美暴力加息冲击全球市场，钢价承压运行丨钢市周报9/19—9/23

2022-09-24 12:43 来源：钢铁世界网作者：钢铁世界

市场概况：本周（9/19-9/23）国内钢材市场行情整体呈现先抑后扬走势。上半周，美国加息压力继续笼罩整个金融市场，钢材期货价格延续上周跌势，周三热卷主力合约一度跌至3671点低位，而现货市场则被动下调价格维持出货。周四凌晨消息落地，美国加息75个基点没有超出预期，投资者信心回暖，钢材期货价格低位反弹，现货市场心态回稳。

一周下来，乐从钢铁市场现货价格下跌为主，除部分品种平稳外，大部分品种较上周五价格下调10-70元/吨不等。

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以上价格数据来源乐从钢铁世界园区现货市场

9月以来，乐从热卷现货市场均值为4003元/吨，较8月整月均值4029下降26元/吨，总体变化不大。其中，9月初热卷期货主力合约进行了换月，导致期现基差明显拉大，截止9月23日，乐从热卷期现基差值为180点。

制表：钢铁世界网行情资讯组

本周螺纹钢、热卷和铁矿石先抑后扬，而焦炭、焦煤受安检消息影响，近两周走出独立拉升行情；有色金属方面，沪镍继续冲高回落，不锈钢进入区间窄幅整理。

【分析视点与后市研判】

@全球经济大周期：处于高通胀困局，进入经济衰退的前期

目前，世界经济正处于后新冠疫情时代，越来越多的国家选择放开疫情管控，以减少对经济的冲击，另一方面，年初美国挑动的俄乌地缘政治风险引发大宗商品价格飙升的影响仍在持续，全球主要经济体深陷高通胀困局。

高通胀迫使美联储带领全球主要央行退出宽松的货币政策，步入加息周期，然而加息对经济产生挤出效应，导致企业信贷融资成本走高、抑制市场需求增长等问题，反过来又把全球主要经济体拉入经济衰退的边缘。

图为：经济周期理论图

@国外、国内宏观经济

美国

8月份美国通胀仍在蹿升，当月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。为抗击高通胀，9月21日美联储将政策利率联邦基金利率的目标区间从2.25%至2.50%上调到3.00%至3.25%。至此，美联储从今年1月起已连续五次加息，并且从6月开始连续三次加息75个基点，保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。

图为：美国联邦基金利率目标走势图

美国经济重要衰退预警指标——2年期和10年期美债收益率息差扩大，超过-52个基点，收益率倒挂程度曾接近1982年来最大水平。

图为：2年与10年期美债收益率曲线倒挂

欧盟

欧元区8月份调和CPI同比增长9.1%，已经连续15个月上升。欧盟委员会预计2022年和2023年的通胀率分别为7.6%和4%。预计通胀率将在2022年第三季度见顶，到2023年第四季度将降至3％以下。

欧洲央行7月和9月分别已加息50个和75个基点，欧洲央行行长表示，未来几个月还要提高借款成本。

由于欧洲在原油和天然气上对俄罗斯的依赖较大，在俄乌冲突的背景下，欧盟不但面临高通胀危机，更面临能源危机，在双重压力下，欧盟或更早进入衰退期。

其他主要经济体

21日美联储宣布加息后，多家央行也紧随其后加息，凸显了高通胀和美元走强环境下本币下跌的压力。包括英国和挪威央行加息50个基点；瑞士央行加息75个基点；三家东南亚央行加息，其中越南加100基点，两年来首次加息；南非连续两次加息75基点。只有日本央行坚持超级宽松。

中国

中国经济处于上半年大范围疫情后的修复期、房地产下行筑底期、企稳回升的关键窗口期。

在利率方面，中国与欧美国家的加息策略相反，如下调个人存款利率，下调贷款市场报价利率（LPR）、下调外汇存款准备金率。

图为：中国贷款市场报价利率LPR历史走势图

@资金面

为了稳经济，今年地方发行新增债券集中在上半年(超过4万亿元)，速度之快前所未有。

下半年继续加码。国务院明确，调增政策性银行8000亿元信贷额度，设立3000亿元政策性开发性金融工具，来支持基建扩大投资。支持中国国家铁路集团有限公司发行3000亿元铁路建设债券。增加民航应急贷款额度1500亿元支持航空业发行2000亿元债券。另外，今年新增国家融资担保基金再担保合作业务规模1万亿元以上。

9月7日国务院常务会议指出，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，10月底前发行完毕，优先支持在建项目。

@上游情况

铁矿石：截止9月23日，青岛港61.5%PB粉报价754元/吨，周环比下跌3/吨。港口方面，主要港口矿石库存13185万吨，周环比下降535万吨；本周国内45港口到港量1875万吨，环比增加88万吨。需求来看，本周高炉开工率82.81%，环比上周增加0.4%，同比去年增加5.37%。当前铁水产量处于年内偏高水平，铁矿石消耗尚可，预计矿价短期下跌空间不大。

焦炭：本周国内焦炭行情延续平稳，当前钢厂盈利能力下降，提产积极性受抑制，但整体开工仍维持较高水平，焦炭刚需支撑仍较强。

钢坯：本周受唐山丰润疫情防控，下游需求受到抑制，运输也受一定影响，市场交投比较清淡。截止周五，唐山普方坯含税价报3650元/吨，较上周五下跌10元/吨。

@行业利润情况

以钢坯为例：9月23日，唐山钢坯主流出厂价格为3650元/吨，对比即时成本理计3394元/吨，钢坯理论利润有256元/吨。

9月23日，螺纹钢盘面成本理计为3932元/吨，螺纹盘面利润-166元/吨；热卷盘面成本理计为4052元/吨，热卷盘面利润为-233元/吨。

@市场供求情况

截止2022年9月中旬末，重点统计钢企粗钢日产214.5万吨，环比增长2.23%。

制图：乐从钢铁世界

本周全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1092.91万吨，较上周减少19.27万吨，降幅为1.73%。

制图：乐从钢铁世界

本周广州（乐从）市场钢材社库较上周下降2.72万吨。

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广州（乐从）市场五大品类库存，以上数据仅供参考

@市场成交与调研

钢铁世界网监测数据显示，本周园区地磅出货指数均值为109点，环比上周105点上涨4%。园区进货方面，地磅进货指数本周均值为83点，环比上周下降14%。

@市场情绪（商家预期）

对钢市大方向看空基本成为市场共识，谨慎乐观看待当前钢价水平，且对四季度反弹行情可期。

@区域价差参考

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