12月乐从热卷涨破4200，钢价快涨过后，冬储或成“烫手山芋”？

2022-12-21 16:35 来源：钢铁世界网作者：LCGT

导读

国内钢市进入12月份，商家期待的翘尾行情如期上演，12月初热卷价格成功站上4000大关，进入第三周（12.9-12.16），随着防疫政策出现较大调整后，“稳经济”政策预期有所升温，叠加此前地产利好政策，热卷价格延续强劲的反弹趋势。

12月15日夜盘，黑色商品期货集体强势上涨，螺纹顺利冲过4100关口，热卷冲到4200关口，盘中上期所热卷2305主力合约一度涨至4213元/吨，刷新今年7月份以来的高位，市场看涨情绪被接二连三的快速上涨点燃。

图为：热卷主力连续日线

12月16日，全国主要城市4.75热轧板卷价格大幅上调，其中乐从热卷普板主流现货参考价报4210-4220元/吨，创下半年来新高，对比10月31日低位3640元/吨，在两个月不到的时间里，累计反弹近600元/吨，涨幅近16%。

制图：乐从钢铁世界网

钢价快涨过后，期货市场迎来快速调整，16日-19日，热卷期货高位回调幅度逾百元，现货也跟随走跌。一方面是，是期货市场上空头止损平仓及多头高位集中减仓的结果，另一方面是，现货价格大幅拉升后，下游拿货意愿迅速减退，市场成交明显萎缩，钢铁世界园区地磅出货指数在15日为120点高位，到19日降至81点，降幅超三成。

从理论上来说，钢价有必要调整。一方面是短期上涨过快，盘面上必然出现回调，如上文提到的空头止损平仓或多头获利减仓均会引起期货价格大幅波动；另一方面是快速上涨后积聚风险，下游拿货风险大，回调是对风险的释放，对后市健康运行有一定作用。

接来下的行情问题也摆在眼前，钢价会接着跌吗？如果钢价回调过后继续涨，导致冬储拿货成本提升，这无疑增大了明年开春跌价的损失风险。

【对短期钢价逻辑研判】

从目前来看，近日的回调或许是短期内“上车”的好机会。编者简单总结几个原因：一是近一个月原料表现强于成材，特别是铁矿石反弹力度超预期，据钢铁协会监测数据显示，截止 12月15日，CIOPI 进口铁矿石价格上涨至112.15 美元/吨，比 10月末上涨了32.77 美元/吨，涨幅达 41.3%，远超同期钢材价格涨幅，钢材成本已经明显抬升。

二是虽然近期钢价反弹幅度尚可，但钢厂利润未见明显好转。最近一周，样本钢厂盈利率只有21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，在钢厂获利有限的情况下，寄望钢厂下调出厂价格、或者出台非常优惠的冬储价格政策或许不太现实。

三是年末多省重大项目集中开工，需求端有支撑底气。步入12月以来，随着疫情政策的松动，全国多地重大项目集中开工启动，以广州为例，12月14日上午，广州市第四季度重大项目集中开工活动暨增芯项目动工仪式在广州市增城区增芯项目工地现场举行，此次集中开工项目171个，总投资3850亿元；竣工160个，总投资1620亿元；签约123个，协议投资总额2269亿元。

总体上看，短期内钢材现货价格节奏可能跟随期货调整，涨幅过快的品种出现回调很合理，但调整过后预计大概率会继续走强，上涨的趋势有望维持至来年1月初。

【对2023年春节后钢价逻辑研判】

目前市场的风险点仍然不能忽视。近期全国大范围降温，北方市场的用钢需求走弱是季节性客观因素，而南方市场亦不太乐观，随着疫情管控的全面放开，全国多个城市出现了大范围的疫情感染，众多人员居家休息，大大影响了企业的运作效率，如制造业企业生产放缓、交货延期，如项目施工进度放缓等等。目前普遍预计感染高峰会出现在12月下旬至1月上中旬，且由于春节假期人员流动，此轮感染可能要到2-3月份才能结束。因此明年春节后需求释放存在较大的不定性因素，若以目前价位进行冬储备货（如乐从热卷3900元/吨锁定订货），碰上年后出现跌价行情，则损失风险依然较大。

最新市场消息，河钢出台了冬储政策，以下信息仅供参考。

1、保价区间：1.11-2.20号，取3月全月均价结算。

2、收款价格4170元/吨，1月预付款优惠最大70元/吨（即从12.21号开始到12.30，提早一天付款多优惠2元/吨）；1.1-1.4号付款给40元/吨；2月预付款优惠最大65元/吨（从1.5-1.18，提早一天付款多优惠2元/吨）。

3、1.10-1.10，2.21-2.28发货按河钢日定价价格正常结算。

乐从钢铁世界网行情资讯组

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