金融市场扰动期钢再度走弱，现货拉涨情绪不高丨钢市周报9/13-9/16

2022-09-17 16:42 来源：钢铁世界网作者：钢铁世界

中秋节后，本周（9/13-9/16）只有四个工作日，国内钢材市场行情以区间调整为主，暂未走出单边行情。受美国8月CPI同比上涨8.3%高于预期的消息影响，市场认为9月美国将继续大幅加息，大宗商品价格因此再度承压，上周国内钢材期货上行态势被破坏，螺纹、热卷期货连跌3天，市场信心再度转弱。

本周乐从钢铁市场现货行情稳中偏弱，除板材部分品种上调外，其他品种价格均小幅下跌，见下图。

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以上价格数据来源乐从钢铁世界园区现货市场

本周钢材期货与原燃料期货走势略有分化，螺纹、热卷冲高回落，表现偏弱，周跌幅逾1%，铁矿石区间震荡横盘整理，双焦震荡走强，具体情况见下表。

9月至今，乐从热卷现货市场均值为4016元/吨，较8月整月均值4029下降13元/吨，总体变化不大。其中，9月初热卷期货主力合约进行了换月，导致期现基差明显拉大，截止9月16日，乐从热卷期现基差值为217点。

制表：钢铁世界网行情资讯组

【钢铁世界行情资讯组的分析视点与后市研判】

@全球经济大周期：处于高通胀困局，进入经济衰退的前期

目前，世界经济正处于后新冠疫情时代，越来越多的国家选择放开疫情管控，以减少对经济的冲击，另一方面，年初美国挑动的俄乌地缘政治风险引发大宗商品价格飙升的影响仍在持续，全球主要经济体深陷高通胀困局。

高通胀迫使美联储带领全球主要央行退出宽松的货币政策，步入加息周期，然而加息对经济产生挤出效应，导致企业信贷融资成本走高、抑制市场需求增长等问题，反过来又把全球主要经济体拉入经济衰退的边缘。

@国外、国内宏观经济

美国经济：本周二，美国劳工部公布了最新一期通胀数据，显示8月份美国通胀仍在蹿升。当月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。

新冠疫情危机疯狂印钱后，美国陷入高通胀的困局。为了对抗通胀，美联储今年3月份以来已加息四次，年内累计加息达到225个基点，在CPI数据公布后，市场普遍预计下周将加息75个基点以抑制通胀。

由于加息，美债收益率正疯狂上涨，截至周五，2年期和10年期收益率的息差为负44个基点，这是近一个月来的最大差距。加息对美国需求起到抑制作用，当前短债收益率仍显著高于长债收益率，突显市场对美国经济衰退的担忧。

欧盟经济：欧元区8月份调和CPI同比增长9.1%，已经连续15个月上升，更是今年第五次打破欧元区成立以来的通胀历史纪录。9月8日晚间，欧洲央行如期加息75基点，为1999年来该行首次进行这么大幅度的加息。

由于欧洲在原油和天然气上对俄罗斯的依赖较大，在俄乌冲突的背景下，欧盟不但面临高通胀危机，更面临能源危机，在双重压力下，欧盟或更早进入衰退期。

此外，美国、欧盟的加息会导致新兴市场追随加息，全球经济增速放缓的忧虑也会加剧。

中国经济：处于上半年大范围疫情后的修复期、房地产下行筑底期、企稳回升的关键窗口期。在利率方面，与欧美国家的加息策略相反。

8月22日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，分别较上月下行5个基点和15个基点，这是5年期以上LPR利率年内的第三次下调。

多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。

@资金面

为了稳经济，今年地方发行新增债券集中在上半年(超过4万亿元)，速度之快前所未有。

下半年继续加码。国务院明确，调增政策性银行8000亿元信贷额度，设立3000亿元政策性开发性金融工具，来支持基建扩大投资。支持中国国家铁路集团有限公司发行3000亿元铁路建设债券。增加民航应急贷款额度1500亿元支持航空业发行2000亿元债券。另外，今年新增国家融资担保基金再担保合作业务规模1万亿元以上。

@上游情况

铁矿石：截止9月16日，青岛港61.5%PB粉报价757元/吨，周环比持平。港口方面，主要港口矿石库存13720万吨，周环比增加30万吨。本周高炉开工率82.41%，环比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%。本周钢厂延续复产，但钢材材价格下跌，钢企盈利偏低或亏损。

焦炭：本周国内焦炭行情暂稳运行，当前焦企开工维持高位，焦炭供应相对宽松。

钢坯：本周钢坯直发资源成交偏弱，调坯轧材钢厂成品去库压力增加，库存方面，截止9月16日早8点，象屿正丰库钢坯库存18.92万吨，海翼宏润库钢坯库存18.91万吨，物产震翔钢坯库存5.92万吨，三个库房钢坯库存合计43.75万吨，累计较上周末增加0.84万吨。截止9月17日唐山迁安部分普方坯资源稳3660含税出厂。

@行业利润情况

9月16日，唐山钢坯主流出厂价格为3660元/吨，对比钢坯即时成本理计为3464元/吨，钢坯市场仍有利润空间。

9月16日，螺纹钢即时成本理计为3827元/吨，热轧卷板即时成本理计为3990元/吨，对比期货主力合约盘面价，螺纹利润-141元，热卷利润-232元。

@市场供求情况

截止2022年9月上旬末，重点统计钢企粗钢日产209. 82万吨，环比增长3.26%; 生铁日产193.27万吨，环比增长3.32%; 钢材日产202. 68万吨，环比增长0. 03%。

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1112.18万吨，较上周增加19.96万吨，增幅为1.83%。

制图：钢铁世界网

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广州（乐从）市场五大品类库存，以上数据仅供参考

@市场成交与调研

钢铁世界网监测数据显示，本周园区地磅出货指数均值为110点，环比上周（中秋节假期）上涨43%。园区进货方面，地磅进货指数本周均值为100点，环比上周回升22%。

说明：1、地磅进货、出货指数均反映各自的变动情况，两者基准数值不相同，即指数同为100点时，进货量≠出货量。数据仅供参考。2、按往常年份地磅出货指数在120点以上表示出货情况较好。

钢铁世界行情组调研情况：下游基建项目正有序推进，发往广西的订单较前期明显增多。但是，存在部分项目实际复工情况一般。

@市场情绪（商家预期）

对钢市大方向看空基本成为市场共识，谨慎乐观看待当前钢价水平，且对四季度反弹行情可期。

@区域价差参考

@下周钢市行情趋势研判

从宏观面看，国家从政策面和资金面着力，加之二十大召开在即，经济托底前行是确定性因素。不确定性因素依然较多，包括欧美大幅加息、全球经济衰退加速等。

从供给端看，在经历6-7月份的产量、原材料价格大幅下降后，钢厂利润有所恢复，国内钢铁生产企业产能的释放力度正在逐渐增强，预计9月份，钢厂产量仍保持回升态势。

从看库存面看，过去一周受到中秋假期影响，社会库存去化不畅，五大品种钢材库存总量回升，所以接下来的两周，社会库存能否重新下降是市场判断下游需求强弱的焦点。

从需求面看，8月中国房地产数据继续下滑，加之8月中国小松挖掘机开工小时数同环比均下降，且同比降幅略有扩大，表明8月中国开工情况并不乐观，继续利空建筑钢材价格；目前需求主力以基建项目支撑为主。

观点：目前钢市处于需求改善缓慢，外围利空影响加大的情况，但在国家稳增长政策的助力下，我们认为当前钢价下方支撑较强，下周钢价仍以区间运行为主，涨跌幅度在100-150点以内。

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