金九开局钢价向下调整，市场博弈加剧丨乐从钢市周报8/29-9/2

2022-09-03 13:15 来源：钢铁世界网作者：行情资讯组

本周（8/29-9/2）国内钢材市场行情再现向下调整，周初螺纹钢、热卷期货价格短暂冲高后便震荡回调，且跌势延续至周五，市场悲观情绪蔓延，加之下游终端需求表现不温不火，导致现货报价持续走弱，本周乐从板材跌幅在50-110不等。

以上价格数据由钢铁世界网提供，仅供参考

本周螺纹钢、热卷相继完成主力合约换月，目前黑色系大宗商品主力合约集中到2301远月合约，而换月动作一般情况下会加剧盘面波动，这周黑色商品的跌幅亦超市场预期，具体情况见下表。

8月乐从热卷现货市场均值为4033元/吨，较7月回升81元/吨，其中8月份乐从热卷现货与上期所热卷期货的基差均值为54.4。

【钢铁世界行情资讯组的分析视点与后市研判】

@全球经济大周期：处于高通胀困局，进入经济衰退的前期

目前，世界经济正处于后新冠疫情时代，越来越多的国家选择放开疫情管控，以减少对经济的冲击，另一方面，年初美国挑动的俄乌地缘政治风险引发大宗商品价格飙升的影响仍在持续，全球主要经济体深陷高通胀困局。

高通胀迫使美联储带领全球主要央行退出宽松的货币政策，步入加息周期，然而加息对经济产生挤出效应，导致企业信贷融资成本走高、抑制市场需求增长等问题，反过来又把全球主要经济体拉入经济衰退的边缘。

@国外、国内宏观经济

美国经济：新冠疫情危机疯狂印钱后，导致美陷入高通胀困局。为了对抗通胀，美联储今年3月份以来已加息四次，年内累计加息达到225个基点，预计9月仍将加息75个基点。

由于加息，美债收益率正疯狂上涨。8月末，10年期美债收益率最高逼近3.19%，再创两个月最高，而2年期美债收益率自2007年以来首次升至3.5%，创十五年新高。加息会对美国需求起到抑制作用，当前短债收益率仍显著高于长债收益率，突显市场对美国经济衰退的担忧。

欧盟经济：欧元区8月份调和CPI同比增长9.1%，已经连续15个月上升，更是今年第五次打破欧元区成立以来的通胀历史纪录。欧洲央行将于9月8日召开货币政策会议并决定三大关键利率，预计将继续加息以对抗通胀。

由于欧洲在原油和天然气上对俄罗斯的依赖较大，在俄乌冲突的背景下，欧盟不但面临高通胀危机，更面临能源危机，在双重压力下，欧盟或更早进入衰退期。

此外，美国、欧盟的加息会导致新兴市场追随加息，全球经济增速放缓的忧虑也会加剧。

中国经济：处于上半年大范围疫情后的修复期、房地产下行筑底期、企稳回升的关键窗口期。在利率方面，与欧美国家的加息策略相反，8月22日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，分别较上月下行5个基点和15个基点，这是5年期以上LPR利率年内的第三次下调。

@资金面

为了稳经济，今年地方发行新增债券集中在上半年(超过4万亿元)，速度之快前所未有。

下半年继续加码。国务院明确，调增政策性银行8000亿元信贷额度，设立3000亿元政策性开发性金融工具，来支持基建扩大投资。支持中国国家铁路集团有限公司发行3000亿元铁路建设债券。增加民航应急贷款额度1500亿元支持航空业发行2000亿元债券。另外，今年新增国家融资担保基金再担保合作业务规模1万亿元以上。

@上游情况

铁矿石：本周进口矿行情震荡下跌，截止9月2日，青岛港61.5%PB粉报价723元/吨，周环比下跌35元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14037万吨，周环比增加220万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2431万吨，环比增加77万吨；本周国内45港口到港量2243万吨，环比增加115万吨。港口库存再次转增，铁矿基本面供应保持宽松，有需求的钢厂顺势压价，预计下周进口矿行情或将震荡偏弱调整。

焦炭：本周国内焦炭市场首轮提降开启，其中，河北、山东等地部分钢企首轮提降100-110元/吨。同时，焦企产能维持高位，而焦企出库放缓，部分焦企开始库存累积，市场看空预期加剧。

钢坯：本周下游成品材价格下跌，调坯轧钢企业出货速度放缓，对钢坯采购积极性有所下降。另外，高炉逐步复产后开工上升，钢坯轧材率也随之上升，钢坯投放量减少，主要仓储库存量延续下降，但降幅环比明显缩减。截止发稿， 9月3日唐山迁安地区普方坯资源出厂上调20，报3680元。

@行业利润情况

中钢协1～7月重点统计会员企业（企业集团口径共90家，2021年粗钢产量占全国粗钢总产量的85.5%）利润总额936亿元，同比下降63.4%。7月全行业出现月度亏损，钢协重点统计会员企业亏损96亿元，在列入统计的90家企业中，63家当月亏损，亏损面达70%，亏损总额为132亿元，当月出现亏损的63家企业粗钢产量占重点统计企业的49%。

行业龙头宝钢股份上半年净利润降幅接近五成。财报显示，今年上半年宝钢公司实现营业收入1843亿元，同比增加0.3%；归母净利润77.91亿元，同比减少48.4%；其中营业成本1652.63亿元，同比增长7%，是公司利润下降主要原因。

@市场供求情况

2022年8月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1996.27万吨，其中粗钢日产199.63万吨，环比增长2.72%，连续两旬回升。预计8月下旬保持回升态势。

本周全国主要市场样本仓库五大钢材总库存量为1114.76万吨，较上周减少29.57万吨，减幅为2.58%。虽然库存连续第十一周回落，但不同品种降幅呈现差异。

由于本周螺纹钢产量随着限电结束而大幅回升，需求环比有所改善，但改善幅度有限，库存去库幅度明显收窄，市场担忧随着产量持续增加，库存或出现旺季累库。

广州（乐从）市场五大品类库存，以上数据仅供参考

@市场成交与调研

钢铁世界网监测数据显示，本周园区地磅出货指数均值为94点，环比上周上涨2%，本周单日最高出货量为9月1日的104点。园区进货方面，地磅进货指数本周均值为91点，环比上周回升32%。

说明：1、地磅进货、出货指数均反映各自的变动情况，两者基准数值不相同，即指数同为100点时，进货量≠出货量。数据仅供参考。2、按往常年份地磅出货指数在120点以上表示出货情况较好。

钢铁世界行情组调研情况：部分商家在5-6月份基本收不到工程货款，到了7-8月份陆续收到回款，印证资金逐步到位。

@市场情绪（商家预期）

对钢市大方向看空基本成为市场共识，谨慎乐观看待当前钢价水平，且对四季度反弹行情可期。

@区域价差参考

【趋势研判】

短期供应恢复速度大于需求恢复速度，兑现完中秋节前行情后，还会有一轮回落，接下来二十大前后展开一波反弹行情，最终走向长期震荡偏弱的趋势。

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