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来源：微信公众号 / 作者：观察君
瑞幸自曝家丑第5天，中概股再迎丑闻。市值超3000亿的上市公司好未来，数据造假。盘前大跌，市值蒸发数百亿。
同一时间，爱奇艺也被做空。被指虚增收入 80亿 ，随后被坚决否认。
中概股，信任危机......
01
3000亿好未来，造假
4月7日，教育企业好未来（NYSE：TAL）宣布，在公司例行的内部审计程序中，发现了部分员工存在不当行为。
消息发布后，好未来盘后股价一度跌超20%。截至发稿，好未来盘前股价50.34美元/股，市值蒸发近50亿美元。盘前跌幅有扩大。
400亿没了...
盘前大跌
NYSE：TAL称，在例行内部审计中发现某些员工存在“不当行为”，怀疑问题员工与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大“轻课（light class）”的销售数据。该雇员已被当地警察拘留。
如果员工造假肯定有利益驱动，但说实话吧，造假合同拉升销售额，对员工有什么好处？即使有提成，也要等到资金到账吧？
看不到利益驱动在哪，当然一切以调查结果为准，我这纯属瞎猜测。
不管结果如何，到底是员工为了某些利益造假，还是企业原因反正大跌是跑不了了。后续可能要看警方调查结果，根据结果判定。
前身学而思
话说好未来，自从校外培训整治行动后，在2019年出现了上市近9年来的首次亏损。随后，就将业务重心逐渐转移至在线课程。
2020年，“自曝”怀疑“轻课（light class）”销售数据作假，这或许会再给好未来致命一击。线下受重击，转战线上，现在线上也不行。
怎么办？
即使是员工造假，好未来之后的路也不太好走了，目前信息公布不多，也没个判断依据。好未来发布的财报数据显示：
在2020财年前三个季度（2019.03-2019.11），营收约为25.02亿美元。
以3-4%比例进行计算，涉嫌夸大销售数据金额7506万美元至1亿美元。
也不知道今晚股市开盘会是什么样，但大幅低开是跑不了了。
另外，爱奇艺也“躺枪”。遭Wolfpack Research做空，指责爱奇艺IPO欺诈，财务造假。不过，爱奇艺方面则坚决否认，表示追责。
02
爱奇艺，也遭做空
4月7日晚，爱奇艺遭Wolfpack Research机构做空。Wolfpack Research在其网站发布报告内容显示：
指责爱奇艺——早在IPO之前便存在欺诈行为，且涉嫌财务造假。做空机构浑水称，它帮助了Wolfpack Research调查爱奇艺。
网站报告（截取）
做空报告中表示，爱奇艺早在2018年IPO之前就存在欺诈行为，并一直持续至今。还指责爱奇艺可以夸大它的收入和营销成本。
我看了下报告，简单讲，就是认为爱奇艺的统计方式使得它可以扩大收入。
做空方认为，爱奇艺在以用户为基础的统计上，包含了通过爱奇艺合作伙伴（如京东或小米TV）会员资格访问爱奇艺唯品会内容。
也就是说，做空方认为，本不该有收入的部分关联方会员访问再次被计入了统计数据。这样说法是有道理，但需要注意的是。
调查对象基数不到2000人（1563人），结果的可参考性就不大了...
受此消息影响，爱奇艺盘中股价短线跳水，股价曾下跌近10%后又回升。
多少还是受影响
爱奇艺背后是百度，按理说不至于造假，这篇做空报告的真实性确实值得怀疑。感觉做空获利可能性较大，但短期走势可能受影响。
4月8日凌晨，爱奇艺方面回应称：关于今日第三方机构发表质疑爱奇艺的报告，其引用数据与结论严重失实，与实际情况不符，作为一个负责任的上市公司，我们披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合SEC要求，我们对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权力。
龚宇回应
爱奇艺股价相对做空报告刚发布的时候，现已经回升不少。目前看，市场对爱奇艺还是比较信任的，但最近中概股真是“厄运连连”。
就连做空报告标题都有赤裸裸的嘲讽意味—《iQIYI：The Netflix of China？Good Luckin》（《爱奇艺：中国的奈飞？好“瑞幸”》）
赤裸裸的信任危机“消费”，估计近期中概股可能会成为做空机构的猎物“重灾区”。
没办法的事，谁让咱们不争气，让人家有利可图？做空不就靠这个赚钱？
03
会不会有信任危机？
短期内，接二连三的造假危机，确实给中概股整体带来了一些负面影响。
不说这些公司本身（瑞幸、好未来），最后可能面临跨国集体诉讼。单说给了做空机构“造假报告”机会，带来的负面影响确实很糟心。
国外跟我们不一样，发布“做空报告”只要有调查依据，不管最后报告真假，你很难追责。简单点说，不以言论罪。
所以，最后受损失的是中概股形象。
瑞幸开了一个坏头。瑞幸背后的资本，这次玩的很“漂亮”，股票质押套现。
停牌的瑞幸
中国证监会暂时管不了，陆正耀把主要责任推给刘健（中国籍），而只要刘健不出境，美国那边也没办法。罚款都没地方去罚。
相对于上亿，甚至几十亿的资本，不出境想必是不算什么。除非两国监管协调（这个可能性很低）。所以，最后瑞幸掌权人可能没事？
但这个性质真的很恶劣，一直以来中概股造假相对国内要少的多。往后.....怎么走就不一定了。有些事情一旦开了头，就很难回去。
要是稍微有点风吹草动，随便来个做空报告，都能打趴一个中概股。那......
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