制造业数据不及预期美债收益率周一下滑

2023-04-06 14:44 来源：新华财经编辑：钢铁世界

美债收益率周一（3日）回落，此前数据显示美国制造业活动下滑至近三年来的最低水平，增加了人们对美联储将在今年晚些时候因经济放缓而减息的预期。截至纽约市场收盘，2年期美债收益率下降9个基点至3.97%，10年期美债收益率下跌5个基点至3.43%。

周一早盘时，美债收益率曾一度走高，制造业数据公布后，美债价格转涨。上月，美国硅谷银行的倒闭，以及美联储继续应对高通胀做出的加息，投资者对货币政策方向的预期喜忧参半，美债市场在第一季度经历了一番混乱。

LPL金融研究称，对美国银行体系不稳定和流动性不足的担忧可能是全球“最安全的债券市场”最近极端波动的罪魁祸首。在硅谷银行倒闭后，规模高达24万亿美元的美债市场在3月份剧烈波动，对政策敏感的2年期美债收益率的每周波动可证明这一点。

据LPL研究团队，在3月份最不稳定的交易日中，2年期美债收益率的日波动（高点与低点之间）平均约0.5个百分点，或50个基点。

在其周一提供给客户的一份报告中，LPL研究团队认为，“在可能是世界上最安全的债券市场，波动前所未有。”一般来说，一天只有几个基点的变动的市场被认为是比较典型的。

3月8日，也就是硅谷银行和Signature银行倒闭的几天前，2年期美债收益率飙升至5.064%的一年高点。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的数据显示，截至3月底，2年期美债收益率为4.06%，为2008年1月以来最大单月跌幅。

在这些银行倒闭之后，研究人员认为，过去一年大幅提高的利率导致美国银行系统的资产价值下降了约2万亿美元。

为了应对银行业的紧张情绪，美联储推出了一项紧急安排，帮助银行获取流动性，目的是防止银行被迫出售“安全”资产，包括已贬值的低息美债和机构抵押贷款支持证券。

根据芝加哥商品交易所(CME)的联储观察工具，联邦基金期货交易员在4月份开始时略微倾向于美联储在5月份再次加息，加息幅度为25个基点，至5%-5.25%的区间。上周，他们将美联储不加息的概率推高至60%左右。

LPL团队表示：“我们建议投资者利用收益率的任何回升，增加高质量的固定收益敞口。”

宏观数据方面，美国3月制造业活动降至近三年来的最低水平，新订单继续萎缩，分析师称，在信贷条件收紧的情况下，制造业活动可能会进一步下降。美国供应管理协会(ISM)公布的调查显示，其制造业采购经理人指数(PMI)调查中的所有分项指标都低于50的荣枯线，为2009年以来首次。3月ISM制造业PMI从2月的47.7降至46.3，为2020年5月以来最低。除去新冠大流行时期，这是2009年中以来的最低水平。

海外市场方面，欧元区债券收益率下跌，2年期徳债收益率跌4个基点至2.662%。10年期德债收益率尾盘跌6个基点至2.25%，10年期意债收益率跌2个基点至4.101%，比3月初的4.645%下降54个基点。

一级市场方面，美国财政部周一（当地时间4月3日）发行了2期国债共1050亿美元，其中13周和26周短债分别发行了570亿和480亿美元。周二和周五，美国财政部没有债券发行计划，周三和周四将发行待定数量的17周、4周和8周短债。