未来宏观经济大势如何？刘金山：关注这四大因素【教授核心观点】乐从钢铁世界MIE智库论坛

2022-06-17 17:04 来源：钢铁世界网作者：刘金山

导读

6月9日，在乐从钢铁世界举办的MIE大湾区金属产业博览会系列活动之智库论坛上，刘金山教授指出，当前中美合作贸易关系、新冠疫情常态化、美联储货币紧缩，以及俄乌冲突这四大因素，将决定未来宏观经济大势的走势。

目前从全球来看，我们正处在一个新时代——价格革命。为什么这样说？

全球通货膨胀进行时，美联储采取货币紧缩政策。

美国和欧盟等发达国家地区的通货膨胀率不断攀升，最近几个月通胀增速明显加快。

欧盟统计数公布数据显示，继4月份攀升7.4%之后，欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，高于彭博经济学家预期的7.8%，达到历史最高水平。

美国劳工统计局数据显示，未经季调的美国5月CPI同比上涨8.6%，为1981年12月以来的新高，而这也已是美国CPI连续第六个月突破7%。剔除掉波动较大的食品和能源后，核心CPI同比增幅仍有6%。

除此之外，兴经济体通胀压力也日益增大，印度、巴西、俄罗斯等国家的通胀水平居高不下。

回过头来看，全球通胀和美国可谓不无关系。为应对新冠肺炎疫情冲击，美联储于2020年年初开始实施“无上限”量化宽松政策。为此，美国政府总计出台了近6万亿美元的多轮新冠纾困措施，包括直接给美国民众发放美元现金和提高失业救济金等。美国量化宽松政策大规模增加了国内货币和信贷供应，虽然刺激了消费者支出，但一定程度上也导致了国内高通胀（上文提到直到今年5月份美国CPI同比大增8.6%，超出市场预期）。

为尽快解决高通胀困局，美联储早在5月初决定把基准利率大幅上调50个基点，由于美国5月CPI继续“爆表”，所以在6月15日，美联储继续将政策利率大幅上调75个基点，达到1.5%至1.75%的区间。这是美联储自1994年以来的最大加息幅度。

美国政府对其国内通胀事先预判不足，事中应对失策，后续被迫采取激进加息策略，不仅令美国经济陷入衰退的风险上升，也给世界经济复苏埋下隐患。目前，美国高通胀对全球经济金融秩序的冲击不断显现，多个国际组织发布报告下调世界经济增长预期。联合国5月18日发布的《世界经济形势与展望》已将2022年全球经济增长预期由今年年初的4.0%大幅下调至3.1%。

新冠疫情常态化，叠加俄乌冲突爆发，进一步推高全球大宗商品价格。

由于新冠肺炎疫情持续蔓延全球，低碳经济转型加速引发全球能源紧缺，国际粮价和油气价格近两年一直处于高位，俄乌冲突爆发更是使能源、粮食等全球大宗商品价格雪上加霜。一方面，俄罗斯是全球石油、天然气等能源的重要供应国，俄罗斯出口的石油占全球石油贸易量的10%，出口的天然气占全球贸易量的近20%。

另一方面，俄罗斯和乌克兰还是全球小麦主要供应国。2021年，俄罗斯小麦出口3290万吨，占全球18%，是世界最大的小麦出口国；乌克兰小麦出口2000万吨，占全球比重也高达10%。因此俄乌冲突加剧了全球能源粮食危机，进一步推动全球大宗商品价格上涨。世界银行4月发布的《商品市场展望》报告预测，俄乌冲突将导致大部分商品在2022年的价格显著高于去年，预计2022年布伦特原油均价将比2021年上涨42%，小麦价格的涨幅预计将超过40%。

在智库论坛上，刘金山教授特别指出，为什么2022年一季度乐从热轧卷板均价比2020年要高出1000元/吨以上，其中一个主要原因是市场上流通的货币更多了，当货币量水涨船高时，意味着资源和低价时代的终结。

具体来说，由于美国在2020年无限量印发货币，其国内根本消化不了那么多钱，超印的美元会通过金融市场来消化，如流入期货市场推高石油、铁矿石、有色金属原材料等大宗商品价格。

刘教授认为，未来我们各个行业的平均成本只会越来越高，均衡价格会从低价时代迈向高价时代。未来钢材价格继续走高是存在确定性的，而中短期钢价走势要看货币因素、疫情因素、政策因素以及中美合作关系因素。

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