俄乌冲突背后是全球金融市场博弈，对大宗商品影响几何？【教授核心观点】乐从钢铁世界MIE智库论坛

2022-06-16 17:43 来源：钢铁世界网作者：沈军

导读

2月24日俄总统普京正式宣布俄军在乌克兰东部地区的军事行动，俄乌冲突爆发至今快接近4个月，可以说进入了“持久战”。

由于俄罗斯和乌克兰都是资源大国，有丰富的石油、天然气、煤炭和稀有金属，并且都是世界的粮食主产大国，在经济全球化的大背景下，俄乌冲突会导致相关原材料供应链中断，延申下来，能源、农产品等大宗商品价格会飙升。

从地缘角度来看，只是俄罗斯与乌克兰的冲突。但从全球经济、金融市场的角度来看，其实是西方国家与俄罗斯的冲突与博弈。在6月9日，乐从钢铁世界举办的MIE大湾区金属产业博览会系列活动之智库论坛上，沈军教授提出可以从大宗商品定价权、金融汇率博弈和金融制裁博弈等角度来看透其中的逻辑关系。

发达国家掌握国际大宗商品定价权的原因

首先，国际大宗商品供给本身极易形成寡头垄断格局，寡头垄断企业议价能力较强，而发达国家背后的国际资本控制了寡头垄断企业；其次，发达国家借助以美元为中心的国际金融体系获得金融权力，国际大宗商品市场金融化进一步强化了这种权力；再次，国际大宗商品定价理论以及定价信息被发达国家掌控；最后，发达国家还凭借强大的军事力量和政治影响力控制了国际大宗商品的主要运输通道。

汇率博弈（卢布和美元）

俄罗斯卢布在3月7日跌至今年最低点：1卢布兑换0.0064美元，不到1美分，相比冲突前跌去50%。可随后，俄罗斯卢布上演惊天逆转，不仅收复失地，而且一路走高。

5月24日，1卢布一度最高可兑换0.018美元，较此前最低点反弹幅度接近200%，与年初相比涨幅也超过35%。进入6月份后，兑换汇率也基本稳定在1卢布对0.016美元左右。

从3月份的全球表现最差货币，到最近的全球表现最佳货币，俄罗斯卢布仅用了两个多月时间。暴跌约50%，反弹近200%，今年以来俄罗斯卢布对美元汇率坐上了“V”型过山车。

金融制裁博弈

俄乌冲突爆发后，西方国家对俄罗斯的制裁主要有三个措施。

第一：把俄罗斯主要银行列入特别指定国民名单。最基本的内容是美国的金融机构不能为被列入名单的俄罗斯金融机构提供任何服务。例如，俄罗斯在美国银行有存款，美国银行不得为俄罗斯提供服务，俄罗斯将无法从美国银行把存款提出了。换言之，俄罗斯在美国的金融资产被冻结了。

第二：美国及其盟友宣布把七家俄罗斯银行从SWIFT体系（国际资金清算系统）中移除出去。SWIFT是全球几乎所有银行共同使用的报文系统。被SWIFT踢出后，如果俄罗斯的客户想通过开户行支付一笔款项，由于支付系统中的相关银行无法从SWIFT得到相应指令，俄罗斯的客户将无法通过银行间的转账收到这笔款项，导致俄罗斯进行外汇交易的成本会大大提高。

第三：美国及其盟友宣布冻结俄罗斯央行外汇储备，冻结一个核大国的外汇储备是难以想象的破坏国际金融规则的事情。

综合来说，由于西方国家通过多方面制裁俄罗斯，如限制其石油、天然气等能源大宗商品交易，当石油价格从90美元涨到120美元，主要获益的是由西方国家控制的石油垄断企业。而石油所有化工产品工业链的上游，当石油价格暴涨，会造成一系列的大宗商品价格上涨。

值得一提的是，俄乌冲突也为国内钢材出口市场提供了一定机遇。

由于战事导致俄罗斯和乌克兰停止出口钢材，2021年，俄罗斯和乌克兰分别出口钢坯1498万吨和677万吨，分别占全球钢坯出口量的28％和12.7％。受战争和制裁影响，俄乌两国钢铁生产和对外贸易受阻，供给出现真空，使得欧洲钢材市场出现短缺，中国钢材出口市场迎来了机会。

统计数据显示，5月份中国钢材出口量为775.9万吨，环比4月涨幅55.9%，大幅放量。

制图：钢铁世界网；数据来源：海关总署

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