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为何钢铁行业要关注美联储货币紧缩政策?【教授核心观点】乐从钢铁世界MIE智库论坛

2022-06-15 19:26 来源:钢铁世界网 作者:刘金山

导读

去年10月29日,刘金山教授在乐从钢铁世界举办的智库论坛上提到,全世界都在看美债的脸色。为什么这样说呢?

首先我们要了解,目前美国的货币政策主要有缩减购债规模、加息、以及收缩资产负债表。

 

 

 

去年11月,美联储公布货币政策委员会决议,在维持政策利率不变的情况下,正式启动了缩减购债(Taper)的进程。按照计划,美联储将每月减少150亿美元的债券购买速度。按照美联储的政策路线,如果每个月少买150亿美元,每月合计1200亿美元的购买资产规模将在八个月内告罄,意味着,到今年6月,美联储将结束在公开市场购债的行动。美联储缩减购债的含义便是降低购买美国国债,代表着执行缩紧的货币政策缩减购债规模很有可能会影响无风险利率的变化、美金汇率变动以及国际大宗商品价格波动起伏等,对金融市场和期货市场都是有一定的利空影响。

 

 

 

到了2022年3月份,全球经济进入了一个新的阶段,因为美国正式进入加息周期

3月17日加息25个基点,美国联邦基金利率0.25%至0.50%。

5月4日加息50个基点,美国联邦基金利率0.75%至1%之间。

预计未来的两~三次会议,美联储还可能每次加息50-75个基点,可以预计,到了今年第四季度后,美国联邦基金利率可能在2.25%至2.50%之间。简单来说,美国加息后,海外美元会回流美国,从而减轻“热钱”等投机资本对于大宗商品价格飙升的推波助澜。

 

 

 

6月1日,美联储正式启动缩表计划,以每月475亿美元的速度缩表,3个月之后,每个月的缩表力度将扩大至最高950亿美元,预计每年将缩减资产负债表规模超过1万亿美元。截止5月末,美联储的资产负债表规模为8.9万亿美元。

 

 

 

美国(美联储)通过缩减购债规模、加息、以及收缩资产负债表,意味着实施收紧货币、结束量化宽松的政策,造成全球市场流动性资金大幅减少,这对全球经济、产业链影响巨大。

 

因为全球许多大宗商品包括原油、天然气、有色金属、铁矿石等交易,都是以美元计价的。若美联储加息,必将使美元升值,而当大宗商品价值不变,计价的美元更值钱了,这样就意味着大宗商品的价格就降低了。

 

由于美联储加息,势必引发各国货币汇率重大调整(如5月份人民币的暴跌、年初至今日元的暴跌),从而产生国际市场大宗商品价格压力。延申至国内钢材市场,当进口铁矿石价格下跌时,会减弱国内钢材成本支撑,钢材价格产生下跌空间;当国际市场钢材价格走低,对国内钢价也会产生一定利空影响。

 

不过,有危就有机。刘教授指出,美国进入加息周期后,美元汇率进入从弱到强的阶段性演进,在此期间,国内贸易商可以把握钢材出口的时机。我们都知道,由于货币贬值会降低本国商品在国外的价格,有利于扩大本国出口,在一定条件下能反过来刺激本国生产热情。

 

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