面对美联储加息冲击中国该如何从容应对

2022-04-25 17:17 来源：经济日报作者：经济日报

“未来，美联储大概率将进一步加息，要密切关注、防范由此带来的风险，关键是要下大力气稳定我国的宏观经济，这样才能为‘以我为主’的货币政策提供空间。”北京大学国家发展研究院副院长黄益平近日接受经济日报记者采访时表示。

黄益平认为，接下来，美联储大概率将进一步加息。一方面，目前美国国内通货膨胀压力很大，在能源和食品价格上涨的推动下，美国3月居民消费价格指数（CPI）同比上涨8.5%，创1981年12月以来新高；另一方面，俄乌冲突导致国际原油价格大涨，大宗商品价格走势更趋不稳，这将进一步抬高各国的通胀压力，部分发达国家甚至可能陷入滞胀。

“由于美联储是国际上十分重要的中央银行，它的货币政策调整将对全球流动性产生很大影响，对发展中国家的影响更大。”黄益平说，从过去的经验看，当美联储货币政策大幅度宽松时，一些发展中国家的流动性会增加，该国货币会增值，资产价格也可能上升，一定程度上对经济发展有益。但是，当美联储货币政策开始收紧时，世界经济将经历比较痛苦的调整过程。受市场流动性突然收缩影响，一些发展中国家会出现资本外流、货币贬值、资产价格下行等现象，如果该国的经济基本面不健康，甚至可能引发金融危机。

黄益平建议，“对于以上风险，我们要高度警惕，并做好相关防范。从去年下半年开始，部分新兴经济体已大幅度上调利率，目的是防范美联储加息可能对本国造成的冲击”。

值得注意的是，出于稳增长、保市场主体等因素考量，我国当前的货币政策走向与美联储并不一致。如何看待这种差异？面对美联储加息可能带来的冲击，我国应如何有效应对？

“我国能否承受外部市场大幅调整的冲击，主要看两方面：一是看金融的基本面，我认为现在比较健康；二是看宏观经济是否稳定。”黄益平说，因此可以判断，虽然我国经济面临一定压力，但不会发生极端情形。主要原因有三：一是我国总体经济规模比较大，韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变；二是我国外汇储备规模保持基本稳定，超过3万亿美元；三是我国国际收支基本平衡，经常项目保持顺差，同时还保留了一些对资本项目的管制。

由此可见，我国执行“以我为主”的货币政策是有道理、有空间的。黄益平表示，关键的问题是，要下大力气稳定我国宏观经济，为货币政策提供空间。“举个极端的例子，如果国内宏观经济不稳定，面对美联储大幅度加息，我们的投资情绪、发展信心都会出现较大波动。”黄益平说，但如果我国宏观经济非常稳定，投资回报也没有问题，那么对于投资者来说，外部的加息冲击就没有那么剧烈。

“接下来，要下大力气尽快稳住我国宏观经济，其中，财政政策可以发挥更大作用，例如为中小微企业贷款提供贴息等。”黄益平说。

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