钢铁世界网专稿：疫情对钢铁产业链影响巨大，新基建能否成为“救市主”？

2020-03-27 16:48 来源：钢铁世界网作者：chenxh

前言：受新型冠状病毒肺炎疫情影响，下游用钢行业开工复工普遍后延，国内钢铁市场需求一度陷入停滞，钢厂库存大幅上升，钢铁企业对后市预期不容乐观。

疫情暴露钢铁产业链危机

日前，华菱集团党董事长曹志强接受记者采访时表示，疫情之下钢铁行业、钢铁企业的短板纷纷暴露出来。由于前期交通受限，司乘人员难到位，钢企经营的关键环节——物流阻滞严重。同时，下游房地产、汽车、机械、能源、家电、船舶等用钢行业的复工复产比例偏低。钢材市场成交低迷，而进口铁矿石价格一直处于高位，钢材价格大幅下跌，部分钢铁企业面临较大经营风险。部分贸易商为快速回笼资金，出现低价抛售现象，造成钢价进一步走弱。

曹志强认为，钢铁行业最大的问题与风险就是产业链的问题与风险，从大宗原燃辅料保供到跨省、跨地区物流运输，从下游复工复产到终端市场受压，从钢贸商资金危机到钢厂库存积压，每个环节都难以独善其身。

据中钢协统计数据显示，3月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量为2141万吨，比上一旬增加92万吨，增长4.51%，创下历史新高。来到3月中旬，重点钢企库存有所下降，但依然处于高位，数据显示，3月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1982.40万吨，旬环比减少158.47万吨，比年初增加1029万吨，增长1.08倍。（见下图）

由于市场需求延后，再加上物流、交通运输受阻，导致成品库存明显高于历史同期水平，简单来说，“库存”一下子成为当下钢铁行业的最大挑战。

曹志强提到，钢厂维持高位库存运转的局面或将持续1个月~2个月，库存占用的资金直线上升。截止2月底，华菱成品库存占用的资金已经比年初增加46%。

当下，疫情的到来，完全打乱了钢铁产业链，需求停滞——钢企库存急剧增加——市场陷入供大于求——钢价出现下滑——钢企资金回笼困难。从环节上来看，解决需求问题是关键所在，而钢铁需求面最大的就是基建行业，由于传统基建的经济效益正在逐年下滑，造就“新基建”火了起来。

新基建新在哪？投资规模有多大？

疫情之下，新基建迅速崛起，虽说2020年被看作是新基建元年，但其实“新基建”这个概念早在2018年就提出来了。

翻查相关资料，早在2018年12月19日中央经济工作会议，首次提出“新型基础设施建设”的概念，强调加快发展“5G商用步伐、推动发展人工智能、工业互联网、物联网等”。

目前新型基础设施建设（简称新基建）尚没有统一定义，但其涵盖领域是明确的，包含5G基站建设、特高压、工业互联网、新能源汽车充电桩、城际高速铁路和城际轨道交通，人工智能，大数据中心，以上7大领域。

那为何两年前提出的概念在今年才火起来？受新冠肺炎疫情在全球蔓延影响，拉动中国经济增长的其中两架马车——消费和出口双双降速，对冲经济下行压力的主要任务便落到基建身上。但是，数据显示，2003年-2017年，传统基建固定资产投资规模虽逐年提升，但经济效果（产出/投资）却不断下降。

数据来源：公开资料

从近10年情况来看，2011年基建“产出/投资”占比超50%，但到2017年降至不到35%，反映传统基建对经济的拉动作用在边际递减。另一方面，过去10年，中国工业化经历了结构化转型，如2014年新兴技术领域的投资增速开始超越传统制造业整体水平，以及2016年以来，信息技术领域GDP占比规模持续提升，成为GDP增长的新动能。

到了2019年，新基建的领头羊——5G迎来建设元年。2019年11月21日，工业和信息化部部长苗圩透露称，目前全国已经开通5G基站达到11.3万个，预计到年底将达到13万个，2020-2024年中国5G基站建设将进入加速期。为此，以5G为首的新基建迅速引起了各行各业的关注。

新基建投资规模有多大？从专项债上来看，截止2020年1-2月，用途为广义新基建的专项债资金共计2319亿元，在当期发行的总专项债中占比达24.42%。从PPP（公私合作伙伴关系）项目上来看，广义新基建行业的PPP投资总额约为3.8万亿。在全部PPP项目投资额中的占比为22%。预测，2020年新基建7大领域的投资规模在63-7300亿元不等。

新基建真能成为“救市主”？还需理性看待

2020年初，一场突如其来的新冠肺炎疫情扰乱了我国经济发展和人民生活，打乱了各行业产销节奏，钢铁行业同样未能独善其身，为解决危机，各行业均在寻找新的“救市主”。

“新基建”是发力于科技端的基础设施建设，被视为中国经济增长新引擎，在新冠肺炎疫情的催化下，有关“新基建”的社会投资意愿不断增强，更成为当下社会热点话题。

理性来看，在新基建的7大领域里，对钢材消费增量直接拉动并没有想象中那么多。在大数据中心、人工智能和工业互联网这3个领域里，难言用钢需求亮点，与钢材消费关系较为密切的领域主要集中在5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩这4个领域里。编者在之前文章《钢铁世界网专稿：广东省2020年重点建设项目计划下的新钢铁机会》中曾提到上述4个领域的用钢需求分析，有兴趣的读者可以翻看查阅，在此不再重复分析。

虽然新基建能带来新的用钢需求，但当前我国钢铁行业的主要需求发力点依然传统基建。据不完全统计，截至3月25日，今年以来国家发改委批复的基建项目投资额度已达到2391.15亿元。2020年1-2月，在发行的9498亿专项债中（资金全部流向基建领域），用于传统基建的资金规模与用途为广义新基建的资金规模比例接近3:1，传统基建仍然是专项债的投资重点。

以《广东省2020年重点建设项目计划》为例，2020年广东共安排省重点项目1230个，安排开展前期工作的省重点建设前期预备项目868个，其中第一大类为基础设施工程共443项，“传统基建”占比超5成。

结语——钢铁世界网分析认为，从短期来看（结合实际用钢量），新基建难言成为钢铁行业的“救市主”，传统基建仍是主力钢需点，引用官方话，基建投资将托底经济，而新基建将为经济增长注入新动能。2020 年开年以来，已有北京、广东、重庆、湖南等多个省市的 2020 年政府工作报告提及新基建，预计2020 年有望成为新基建的大举布局之年。长期来看，新基建大概率将成为国家“十四五”的重要发展方向，里面隐含的钢铁机会值得我们商家长期关注。

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