数说钢市：钢市社会库存大幅累积年后需求何时释放？

2019-02-15 15:57 来源：钢铁世界网作者：chenxh

2月中上旬，由于中国传统春节影响，钢材市场从1月底基本处于停市状态，不过春节期间钢厂到货正常，整体市场货源只进不出，因此每年的2月下旬至3月上旬期间，国内钢材社会库存均会达到年内峰值。

截止2月15日当周，全国主要钢材品种库存总量上涨1626.41万吨，较1月初大幅增加近800万吨，创10个月以来高位，特别是2月份以来库存总量累积明显。

制图：钢铁世界网；数据来源：西本新干线

分品种来看，本周螺纹钢库存续增14.39％至829.75万吨，为去年4月中以来最大库存量；线材库存再增12.59％至280.14万吨，现已连续第十周上升；热轧卷库存增加9.30％至262.72万吨，亦创逾十个月高位。

与往年数据对比，目前钢材社会库存总量还未超越去年高位，2018年社库峰值为1952万吨，此外今年社库累积时间亦晚于去年，因此预计未来两周社会库存仍大概率继续上涨。

需求何时启动？

本周钢市最大焦点莫过于经历了一个假开门红。11日初七开市，铁矿石期货涨停板，带动钢材期价大幅跟随拉升，但好景不长，当日午后螺纹、热卷开始回落，之后更是走出四连阴，螺纹1905期价从高位3900跌回3600，期货价格高位回落对现货市场钢价造成了较大的利空影响。

期货价格的大起大落为猪年钢市蒙上一层灰霾，本周全国各地钢材市场陆续启市，但下游需求暂未启动，加之春节期间消费停滞促使钢材社会困累积速度偏高，库存压力陡增，因此后市需求是钢价能否企稳的关键因素。对于目前的社库数量主要存在两种观点：一部分认为，与去年相比节后累库虽然不大，但库存却基本相当，且后期产量仍有发挥空间，需求也有待进一步确认，总体压力不少。一部分则认为，库存压力不大，正月十五过后需求释放可期，预期向好。

钢铁世界网点评：回顾去年，下游启动偏慢，钢价一路下跌至3月末才迎来反弹；今年宏观经济下行压力较大基本成为共识，而元宵节刚好是雨水节气，天气方面不利于建筑工地施工，用钢需求存在延后的可能性；此外全国两会将陆续召开，在此期间市场态度新多以观望为主。风险提示，元宵节后下游用钢需求释放或存在延后的可能性，库存累积跌价期价下跌，现货钢价走势承压。

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