8月钢材出口稳增，进口矿代替内矿

2015-09-10 06:56 来源：长江证券作者：seo

我国钢市内需不足、产能过剩问题明显，钢材现货出口量大幅增长；8月中上，人民币贬值3.5%，令到国内出口钢材价更低，双重因素下，出口大增进口减少，8月份我国钢材出口企稳增长。

有数据统计，8月钢材出口量973万吨，与7月持平，同比增长25.39%，7月同比增速20.72%。8月钢材进口量102万吨，环比7月的105万吨下降2.86%;同比下降12.82%，7月同比增速-13.93%。8月净出口量为871万吨，环比7月的868万吨增长0.35%;同比增长32.17%，7月同比增速为26.90%。

虽然我国钢材出口经历了2014年的高增长之后，2015年继续延续稳增，但对于缓解国内钢铁行业低迷状况并未产生主导作用，市场对之期望也逐渐趋于平淡，主要原因在于，当前的钢材出口是由内需疲弱导致的被动增长，某种程度上出口增速越高甚至意味着内需越发低迷，8月亦然：（1）8月钢材出口均价(美元计)同比跌幅扩大至31.97%，继续创2010年5月以来单月跌幅新高，直观反映出我国钢材出口市场疲弱之态;（2）受高温淡季及阅兵限产等影响，8月国内钢材需求不足致使钢价综合指数同比下跌30.16%;同时，8月国外钢价综合指数同比下跌15.30%，由此导致国内外钢价价差在内外需同时疲弱而内需更加低迷的情况下得以扩大;（3）8月人民币贬值剧烈，进一步扩大国内外钢价实质性价差，也加速了钢材出口。

原材料方面，进口矿继续替代内矿，8月矿石进口同比维稳：同比来看，虽然阅兵限产及内需疲弱等因素导致8月钢厂开工状况及补库意愿不及去年同期压制矿石总需求，但7月矿石进口量同比仅略降1.01%，主要源于低成本进口矿替代高成本内矿进程在今年加剧。由此，我们也可以初步预判，排除国内钢厂大规模减产等因素，后续矿石进口状况将继续维持稳定。环比来看，7月进口矿环比减少1198万吨，但港口库存环比仅减少25万吨，表明外矿需求环比有所下滑，除季节性因素之外，还源于阅兵限产导致钢厂原料采购下降。

实际上，在8月外贸数据显示总体出口压力依然较大的情况下，钢材出口继续表现尚可，也正反映了我国钢材出口的外围环境并不乐观，出口稳增主要源于国内需求疲弱。在2015年剩下的时间里，考虑到去年同期硼钢抢跑因素推高单月出口量，预计后续钢材出口同比增速难有超预期表现。

考虑到我国钢材出口与内需的反向关系，行业回暖仍然需要等待国内供需格局改善拐点来临。因此，继续维持行业中性评级。

免责申明：本文由钢铁世界网原创，内容仅供客户参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与钢铁世界网无关。且本文版权归钢铁世界网所有，如需转载，请联系400-800-8333申请授权。未经钢铁世界网书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本文。钢铁世界网保留一切追诉的权力，直至追究私自转载者的法律责任。

赞同

观点发表欢迎发表观点讨论，思维碰撞需要你的真知灼见

登录后才能发表观点

0/1000

诚邀订阅，以便为您推荐最新的专家文章

订阅资讯