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美国4月PPI同比上涨2.4%低于预期，环比-0.5%，降幅创下五年来最大!

2025-05-16 10:43 来源：华尔街见闻编辑：行情资讯组

导读：美国4月PPI意外大幅下降0.5%，创五年来最大降幅，主要由于企业利润率下滑。这表明企业正在吸收部分关税带来的冲击，而非将成本全部转嫁给消费者。

周四，美国劳工统计局公布数据显示，美国4月PPI环比下降0.5%，降幅创下五年来最大，预期上涨0.2%，前值从-0.4%上修至0%，核心PPI环比下降0.4%，预期上涨0.3%，前值从-0.1%上修至0.4%。

PPI环比意外下降，主要原因是利润率下滑，这表明企业在一定程度上吸收了关税上涨带来的冲击。

美国4月PPI同比2.4%，好于预期的2.5%，前值2.7%，核心PPI同比3.1%持平预期，较前值3.3%小幅放缓。

企业陷入定价两难困境

数据表明，美国制造商和服务提供商目前正在避免将更高的美国进口关税传递给下游。尽管生产商正在感受到进口材料和其他投入品的激进关税带向，但对消费者的影响仍然温和。

商业领导者正在苦恼如何在不断变化的政策环境中最大程度地降低更高关税的影响。亚特兰大联邦储备银行最新的商业通胀预期调查显示，不到五分之一的企业表示，他们能够完全转嫁10%的成本增加。

一些企业一直在吸收部分额外成本，以避免在消费者对经济已感到不安的时期需求回落。消费者信心已经下滑，而周四发布的另一份报告显示，零售销售几乎没有增长。

汽车制造商Stellantis NV正在对其车辆提供折扣，而现代汽车公司则将价格保持稳定至6月。这些定价行动表明，一些最大的汽车制造商正试图缓解人们对进口汽车关税将使价格上涨数千美元的担忧。

同时，其他零售商预计购物者将经历更高的价格。沃尔玛在交付了一个销售和收入增长强劲的季度后，警告称关税和日益动荡的经济环境意味着该零售商预计将从本月开始提高一些价格。

对于正在提高价格的公司而言，这样做的风险是可能导致销售额下降。然而，不这样做则会对利润率构成风险。许多公司也在寻求其他方式削减成本或努力提高生产率。

食品、能源成本继续下降

PPI报告显示，4月不含食品和能源的商品价格环比上涨0.4%，食品价格连续第二个月下降，鸡蛋成本下降超过39%，能源成本连续第三个月下降。

最终需求服务价格下降0.7%，为2009年有数据以来的最大降幅。超过40%的降幅归因于机械和车辆批发利润率的下降。

PPI一些组成部分用于计算美联储首选的通胀指标PCE物价指数。由于投资组合管理和机票价格下滑，这些类别大多转弱：医疗保健类别则有所上涨。

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