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通胀超预期降温！美国3月CPI环比-0.1%，创近五年新低，核心CPI同比2.8%，为四年来最低

2025-04-11 10:45 来源：华尔街见闻编辑：行情资讯组

前言：“暴风雨前的平静”。

美国3月通胀超预期降温，特朗普暂缓“对等关税”之际，市场又迎来了一丝喘息。然而，分析师警告，全面关税已开始影响美国国内物价，今晚公布的CPI可能只是“暴风雨前的平静”。

当地时间周四，美国劳工统计局公布3月CPI数据：

美国3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平，略低于预期的2.5%，较前值2.8%明显下降；环比-0.1%，为2024年6月以来首次为负，同时为2020年5月以来最低水平，预期为上涨0.1%。

3月核心CPI同比上涨2.8%，涨幅为连续第二个月回落，创2021年3月以来最低记录，低于预期的3%，前值为3.1%；核心CPI环比0.1%，创2024年6月以来新低，不及0.3%的市场预期。

此外，所谓的超级核心CPI（不包括住房的服务）环比下降0.1%，同比上涨3.22% ，为2021年12月以来的最低水平。

数据公布后，美元指数短线走低约40点，现报101.54。美股期货短线小幅拉升，纳斯达克100指数期货跌幅收窄至1.8%左右。美国10年期国债收益率短线走低，现报4.291%。现货黄金短线波动不大，现报3126.40美元/盎司。

“暴风雨前的平静”，关税大棒已经落地，通胀压力蓄势待发

尽管数据显示美国消费者面临的通胀压力有所缓解，但这种良好态势可能难以持续，特别是在特朗普推出全面关税政策之后。

“这只是通胀风暴来临前的平静，”摩根大通资产管理首席全球策略师David Kelly在彭博电视采访中表示。

关税将带来更高的通胀。我们看到旅游行业出现了很多疲软迹象，我认为这种情况今年会进一步恶化。

尽管特朗普在周三宣布“对等关税”暂停90天，但大多数国家已被征收10%的基础关税，并引发了贸易伙伴的激烈反制。

贸易战给通胀带来的不确定性使美联储保持观望态度，他们正寻求更清晰地了解这些关税将对通胀和整体经济产生的影响。从塔吉特到大众汽车在内的美国企业都警告称，国内消费者将面临更高价格。

服务业通胀显著放缓，住房压力缓解

服务业通胀显著放缓。3月份，核心服务CPI环比上涨0.08%，较上月大幅下降。

商品通胀基本持平（接近于零），但服务成本通胀正在快速消退……

作为近年来通胀的关键驱动因素之一，住房通胀显著放缓，酒店和住宿费用出现三年多以来最大幅度放缓。

住房和租金通胀正在快速放缓：

住房通胀环比上涨0.3%；同比3.99%，低于2月份的 4.25%，为2021年11月以来的最低水平。
租金通胀环比上涨0.3%；同比3.99%，低于2月份的 4.09%，为2022年1月以来的最低水平。

尽管3月数据表现良好，但家庭仍面临持续的价格压力。

3月份，业主等价租金（OER））环比涨幅加速至0.4%，杂货成本上涨0.5%，这与2022年10月以来的最大涨幅持平。此外，尽管鸡蛋价格的涨幅小于上月，肉类价格加速上涨。

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