中国3月财新服务业PMI 51.9，升至3个月高点

2025-04-03 15:23 来源：华尔街见闻编辑：行情资讯组

导读：3月服务业新订单量增长稳健，市场需求正在回暖。企业出于降成本考虑，用工态度谨慎，服务业就业指数降至收缩区间。但服务业企业信心在3月份大幅上升，对未来12个月前景的乐观度创下一年来新高。

中国3月服务业需求回暖，扩张速度创三月新高，尽管服务业就业指数降至收缩区间，但企业信心依旧达一年峰值。

4月3日周四，标普全球公布的数据显示，中国3月通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为51.9，超过2月份51.4。目前指数已连续27个月保持在50.0荣枯线上方，说明中国服务业活动继续增长。此外3月新接业务量增长，支撑最近服务业活动扩张。

此前3月财新制造业PMI升至51.2，为四个月来最高。制造业与服务业的产出皆加速扩张，综合产出指数从2月份的51.5升至51.8，生产经营活动录得去年11月后最强劲增速。企业对经营前景整体保持乐观，信心度仍然高于 2024 年均值。

财新智库高级经济学家王喆表示：

服务业供求继续扩张。市场条件继续改善，供求双双向好，并较前月略有加速。服务业经营活动指数和新订单指数均连续第27个月高于荣枯线并录得2025年以来新高。3月，外需维持稳定，新出口订单指数恰位于荣枯线上。

企业出于降成本考虑，用工态度谨慎，服务业就业指数降至收缩区间。这不仅是该指数近四个月来第三次低于荣枯线，收缩幅度还创下过去11个月以来的最大值。企业供给侧降本增效继续减少积压工作量，积压工作指数连续第三个月录得收缩区间。

就业指数下滑，企业信心普遍乐观

分项数据来看，3月服务业用工数量下降，就业指数降至收缩区间，收缩幅度创下过去11个月以来的最大值。企业出于降成本考虑减少用工，同时供给侧降本增效继续减少积压工作量，积压工作指数连续第三个月录得收缩区间。

价格方面，平均投入成本在3月恢复上升，但升幅仅算轻微，服务业企业普遍选择自行消化成本增幅，并连续第二个月降低销售价格，降幅虽轻微但已是6个月来最显著，市场竞争压力加剧是企业降价促销的主要原因。

尽管如此，服务业界整体对经营前景保持乐观，企业普遍认为国内扶持政策和企业拓展措施将在未来12个月促进销售和产出。

综合PMI显示经济企稳迹象

综合PMI数据中，新订单增速创下6个月新高，就业状况继续改善，企业信心水平则处于2024年初以来最高点。

产出扩张的核心动力是新接业务量增长，包括新接出口业务量的增长。积压业务量也连续两月上升，但用工规模下降，原因主要与服务业裁员有关。

财新智库高级经济学家王涵评论称：

今年前两个月，各项主要宏观经济指标符合或略高于市场预期，经济运行起步平稳，发展态势呈现回升向好迹象。不过当前就业市场依然较为低迷，通缩压力客观存在，归根结底在于国内有效需求不足，市场主体乐观预期不强。

今年政府将大力提振消费作为经济工作的首要任务，这需要政策在稳定劳动力就业、减轻居民生活负担、增加居民可支配收入方面多做文章，稳股市楼市、增加居民财产性收入亦是促消费的重要保障。2025 年，外部环境更趋严峻复杂，宏观政策更需积极有为、靠前发力，呵护经济持续向好。

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