中国2月财新制造业PMI 50.8，近三个月最高，用工收缩率明显放缓

2025-03-03 15:35 来源：华尔街见闻编辑：行情资讯组

导读：2月份，制造业产量和新订单量均创下自2024年11月以来的最高增速，有力地支撑了整体指数。但用工量仍处于收缩区间，显示出企业仍需在降本增效方面做出努力。

产出和新订单录得3个月来最快增速，用工收缩率明显放缓，企业对生产前景的信心继续增强。

3月3日周一，标普全球公布数据显示，中国2月财新制造业采购经理指数（PMI）50.8，前值 50.1，为近三个月最高。

财新智库高级经济学家王喆博士评论中国通用制造业PMI数据时表示:

“2025年2月，财新中国制造业PMI录得50.8，较前月上升0.7个百分点，制造业景气度连续第五个月维持在荣枯线之上。制造业供给和需求增加。市场显著回暖，产品推陈出新，制造业生产和需求延续扩张势头，生产指数和新订单指数分别连续16个月和5个月位于扩张区间，且双双录得近三个月以来的新高。

出口亦结束了此前连续两个月的下降，新出口订单指数站上荣枯线并刷新去年5月以来新高。制造业就业依旧承压。部分企业增加员工使用，但降本增效仍是更多企业的选择，这在消费品和中间品生产企业中格外明显。

节日期间消费呈现良好势头，部分行业领域技术革新亦有亮点，助力市场延续回升向好势头。3月是重要的政策窗口，支持性政策要积极回应市场期盼和社会关切，聚焦经济堵点难点。政策尤其要在需求侧多做文章，加大逆周期调节力度，促进居民收入增加和消费意愿提升。

新订单量显著增长，产能压力仍存

2月份，制造业产量和新订单量均创下自2024年11月以来的最高增速，有力地支撑了整体指数。

调查样本企业表示，经济环境普遍改善，加上新产品推出，推动新订单总量连续第五个月上升。此外，海外客户需求的改善使得新出口业务量自2024年11月以来首次出现小幅回升。

为满足增产需求，制造商增加了对生产资料的采购，甚至动用原有库存。

2月份的调查显示，投入品库存出现轻微下降，这是自2024年7月以来的首次下降。尽管需求增强，但投入品供应商的平均交货时间仍连续第三个月略有缩短，表明供应商库存充足，能够满足订单需求。

此外，制造业的产能压力依然存在。尽管企业努力降低成本，但为了支持生产，仍需保持足够的人手，这使得用工收缩速度明显放缓。然而，2月份制造业用工量整体仍继续下降，且这一现象已持续六个月。积压业务量连续第五个月上升，显示出产能仍面临一定压力。

企业面临成本压力，就业收缩速度放缓

2月份，制造业就业指数连续第六个月位于收缩区间，但降幅边际放缓。尽管如此，企业用工依然谨慎，这背后的主要原因是企业仍面临一定的成本压力。

当月，制造业的投入品价格有所上升，企业提到化工品等原材料价格上涨是主要原因。尽管投入成本的净涨幅整体仍算轻微，但这一变化已经对企业的经营决策产生了影响。在成本压力存在的情况下，企业虽然有一定空间继续向买方提供折扣，但为了维持利润空间，它们在用工方面仍需保持谨慎态度，避免过快扩张人力成本。

与此同时，制造业平均销售价格已连续第三个月轻微下行，显示出企业在销售端仍面临一定的价格压力。这种价格压力进一步限制了企业在用工等方面的投入意愿，使得企业在面对市场需求增长时，更倾向于通过优化现有生产流程、提高生产效率等方式来满足需求，而不是大规模增加用工。

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