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加速扩张！中国11月财新制造业PMI升至51.5，创5个月新高

2024-12-02 16:39 来源：华尔街见闻编辑：行情资讯组

摘要：11月新订单创2023年3月以来最高，其中出口订单四个月来首次恢复扩张，主要是由于需求基本面改善以及商家建库存等。此外，成本价格回升，企业乐观情绪回升，但用工仍保持谨慎。

11月中国制造业加速扩张，新订单业务量增加带动生产稳健增长，企业对未来一年信心也有所增强。

12月2日周一，标普全球公布的数据显示，中国11月财新制造业采购经理指数（PMI）51.5，较前值50.3回升1.2个百分点，在升至荣枯线水平之上进一步加快扩张。制造业景气度连续两月改善，并且改善幅度为6月后最显著。

国家统计局上周公布的11月官方制造业PMI为50.3，为连续三个月回升，制造业扩张步伐小幅加快。

财新智库高级经济学家王喆评论称：

11月制造业供给增加，需求扩张，企业增加购买，主动回补库存，乐观情绪反弹，成本端和销售端价格不同程度回升，运输物流平稳。不过企业在员工使用方面态度仍较为谨慎。

9月底以来，系列存量政策和增量政策协同发力、持续显效，近两月各项经济指标出现明显回升，积极因素累积增多，11月经济修复有所提速。不过，当前经济下行压力依然较大，就业持续低迷，政策刺激效果尚未传递至劳动力市场，企业扩员增产信心有待加强。

商家建库存，新订单创2023年3月以来最高

最近制造业景气进一步改善，主要得益于新业务量的增长，尤其是海外订单恢复增长。

新订单指数在扩张区间内上升超过两个百分点并达到2023年3月以来最高值，其中出口订单恢复增长，四个月来首次位于扩张区间，助力新订单总量的增长。

据调查样本企业反映，需求基本面改善，新产品发布，以及美国大选导致商家的建库存行为，都推动新业务量增长。

采购数量与采购库存同时上升。据反映，生产需求增长，促使制造商建立安全库存。成品库存在11月也有所上升，部分厂商提到出境货运延误。另一方面，生产资料的供应速度趋于平稳，结束了此前5个月的延宕状态。

产量随新接业务量而上升，创下6月份后最高增速。在调查覆盖的子行业中，中间品类制造商的产量增速最快。

市场供求两旺继续增加积压工作量，积压工作指数连续第二个月高于荣枯线并录得今年6月以来新高，中间品积压工作升幅明显。

成本价格回升

价格方面，平均投入成本为5个月来最快涨速，据反映是原料成本上升所致，尤其是钢铁价格的上升。

与此同时，随着制造商把成本上扬的压力转移给客户，制造业产品的销售价格创下2023年10月后最高涨速。不过，由于国际定价力受到竞争冲击，制造业出口价格继续轻微下行。

用工保持谨慎，企业乐观情绪回升

但制造企业对增加用工仍然保持谨慎，11月用工数量连续第三个月下降，原因包括人员离职和裁撤冗余。不过，当月用工收缩率较小，比10月份放缓。

其中消费品和投资品生产企业员工数量均有下降，中间品生产企业就业稳定。

企业信心有所改善，乐观度升至3月份后最高。企业预期经济环境改善和政策支持，会有助未来一年的销售。

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