困扰全球金融市场的问题！华尔街热议：美元究竟还能涨多少？

2024-11-13 12:01 来源：财联社编辑：行情资讯组

摘要：①当前美元整体的强劲走势，其实不免给全球市场的投资者抛出了疑问；
②那就是这一轮由“特朗普交易”引发的美元升值之旅，究竟会持续多久？投资者又该如何进行具体的仓位布局？

对于全球外汇市场的交易员来说，本周二有两个相差了正好100倍的数字，成为了所有人的焦点：106和1.06。

106是美元指数在昨日向上攻克的整数大关——衡量美元兑六种主要货币的ICE美元指数周二盘中一度升至106.17，为5月初以来的最高水平。

而1.06则是欧元兑美元在昨日向下跌破的整数关口——这一全球外汇市场上交易量最大的货币对周二最低下探至了1.0594，创下年内新低。

在全球金融市场上，往往会有着“美元一鲸落而万物升”的场景比喻。同样，当美元走强时，从非美货币、大宗商品乃至新兴市场等一系列风险资产，则往往会集体承压。

而当前美元整体的强劲走势，其实也不免给全球市场的投资者抛出了疑问：那就是这一轮由“特朗普交易”引发的美元升值之旅，究竟会持续多久？投资者又该如何进行具体的仓位布局？

对此，不少华尔街机构本周已就此展开了一番热议。

美元或仍有上涨空间

Monex外汇交易员Helen Given本周就表示，“我们认为，美元在下一日历年大幅走强的可能性依然很大，而且有可能持续到2026年。特朗普新政府以一种非常实质性的方式改变了外汇市场上的预判，因为美国国内政策可能会指向大举支出，而国际政策很可能是相当具有保护主义色彩的。”

在整个华尔街，自特朗普胜选以来，加之众议院越来越接近与参议院一样由共和党控制，多数策略师们仍一致预测美元会进一步走强。根据最近发布的策略报告，由于加征关税被视为可能加剧通胀并损害外国经济，摩根大通、高盛集团和花旗集团均预计美元将继续从当前水平上涨。

当然，在日交易量多达7.5万亿美元的外汇市场上，美元能上涨多少，最终可能取决于特朗普入主白宫后，在多大程度上将他在竞选期间关于关税的承诺转化为行动，以及他本人是否会甘于接受汇率上升。

德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos表示，“不确定性仍然很高，关键在于政策转变的规模和速度。如果特朗普议程全面实施，并且迅速实施，而欧洲或中国没有采取反制政策，我们可能会看到欧元/美元跌破平价，跌至0.95甚至更低。”

摩根大通则认为，即使没有正式宣布关税，特朗普胜选带来的情绪冲击或许也足以提振美元。虽然由于特朗普政策的时间安排缺乏透明度，美元的走势不太可能是一条直线，但以Meera Chandan为首的摩根大通策略师认为，未来几个月，美元汇率依然有望上涨7%，这将使欧元与美元趋于平价。

巴克莱银行和布朗兄弟哈里曼公司的策略师也同样认为，几乎没有什么可以阻止美元持续上涨。他们认为，除了特朗普的政策议程外，美国国内经济势头也已转向有利于美元，在美联储官员未明确指引进一步降息的时间和速度后，交易员减少了对美联储本轮宽松周期降息幅度的押注。

“目前，很难对美元升值提出反对意见，”东方汇理资产管理公司外汇管理主管Andreas Koenig表示，他在上周的大选后增加了美元多头仓位。“这次选举的结果似乎对美国和美元有利，而对所有其他国家，尤其是欧洲，则不利。”

全球汇市警钟长鸣

彭博美元现货指数周二已升至了2022年11月以来的最高水平。在G10货币中，欧元则跌至一年来的最低点，日元和加元也跌至了关键的心理水平。

目前，鉴于欧元区经济对出口的依赖以及本已疲软的经济增长，欧元其实已成为最容易受美元走强影响的货币之一。自美国大选以来，多家银行已大幅下调对欧元的预测，许多银行认为明年欧元兑美元汇率有跌至平价的风险。

美元的走强也对新兴市场货币造成了压力，MSCI新兴市场货币指数周二连续第三天下跌，至8月份以来的最低水平——距离完全抹去今年迄今的涨幅仅剩0.3%的距离。

自特朗普胜选以来，业内追踪的所有23种新兴市场货币兑美元均出现了走软，其中南非兰特和匈牙利福林表现最差。自11月5日以来，墨西哥比索兑美元汇率下跌2.2%至20.6，为2022年年中以来的最低水平。富国银行策略师已建议投资者进一步做多美元兑墨西哥比索。

到目前为止，上述外汇市场的所有景象似乎都对美元有利。期权交易和最新的持仓数据表明，交易员们也在押注美元将进一步上涨，对未来一年美元的看涨情绪达到了7月初以来的最高水平。

非美货币的一线生机

当然，金融市场上的走势往往是瞬息万变的。一些业内人士眼下也提到了美元想要进一步走高，所面临的一些挑战。

渣打银行G10货币策略主管Steve Barrow就明确指出，特朗普在首次担任总统期间也推出了关税措施，但美元最终其实还是下跌了。

Barrow在一份报告中指出，“无论我们现在看到美元有多强，从长远来看，这种强势都可能会消散。在特朗普的第一个任期内，美元汇率最终比他上任时下跌了约10%，我们认为在2025年1月至2029年1月期间，美元汇率也可能会遭遇类似10%下跌的经历。”

德国商业银行的Ulrich Leuchtmann甚至认为特朗普最终可能会采取干预措施，以削弱美元汇率。

财联社此前文章便曾探讨过，特朗普在汇率政策上的立场，其实一直是“既要，又要”——既想要美元贬值下的好处(利好出口和国内制造业)，又想要维护美元在全球的主导地位(这需要美元币值稳定乃至升值来保驾护航)。

特朗普在6月份曾对《彭博商业周刊》表示，“我们有一个很大的货币问题”，美元的强势对美国企业来说是一个 “巨大的负担”。即将上任的副总统万斯也主张美元贬值的好处。

对此，法国兴业银行货币策略主管Kit Juckes预计，美元可能在特朗普就职典礼前于本季度见顶，而明年则可能会维持在高位区间。

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