突然全面降准！央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次“放水”影响几何？

2023-03-20 10:44 来源：网络编辑：行情资讯组

MLF超额续作后，中国央行紧接着宣布全面降准！

3月17日周五，中国人民银行发布公告称：

为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国两会精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。

决定公布后，银行间主要利率债收益率快速下行，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行1.25bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.5bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率下行1.75bp。

实际上，3月15日央行超额续作MLF后，市场对于短期内降准的预期降温。

中信证券明明团队在近期公布的研报中解释称：

降准与MLF超额续作的选择核心取决于基本面状况，如果经济偏弱，央行则会通过降准释放中长期流动性；如果经济偏强，则通过MLF补充流动性。如果年内后续经济持续强劲修复，MLF超额续作或是常态，触发降准或许需要更多基本面走弱的因素。

当下流动性市场同时面临总量与结构层面压力，若经济延续强势修复则后续超额续作MLF的可能性更高，但需关注MLF存量突破5万亿元触发央行降准置换MLF的可能性。

本次降准落地后，短期内会进一步降息吗？

据证券时报周五文章，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，受到人民币汇率、其他主要经济体加息空间与节奏的不确定性等因素制约，以及目前经济形势向上向好、社会预期稳定、发展信心提振等积极因素不断积累，短期来看降息的必要性和迫切性不算高。

温馨提示：本网近期独家专访了仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟，有兴趣了解的读者，欢迎点解以下链接查阅~~

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