12月美联储纪要尽显鹰派：警告利率或高于预期、无人预计2023年适合降息

2023-01-05 11:08 来源：华尔街见闻编辑：行情资讯组

摘要：尽管12月放慢加息步伐至50个基点，美联储会议纪要释放鹰派信号，预期更多次加息，且更高利率维持一段时间，直到有足够的数据证明通胀已经降温，道指和纳指闻讯转跌，标普逼近平盘。有分析称，纪要细节显示美联储正在竭力避免过早降息，与市场对今年底降息的预期不符。

周四凌晨，美联储发布去年12月会议纪要。

在2022年12月14日结束的最近一次货币政策会议上，美联储决策者确认需要放慢加息的步伐，可是并没有流露2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。决策者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。

彭博行业研究的美联储会议纪要情绪指标显示，本次纪要是2022年5月以来最偏鹰派的纪要。

12月的美联储会议如市场所料放缓加息步伐，虽然绝大多数联储官员都将他们的利率峰值、即终端利率预期水平上调至5%以上，暗示加息速度更慢但利率最终会更高。但美联储主席鲍威尔的会后记者会表态为鸽派留了余地。他重申需要保持紧缩，说在对通胀回落至2%有信心之前，联储不会降息，又说联储强烈考虑下次加息幅度进一步放缓到25个基点。

纪要还提到，与会美联储决策者再次确认了让通胀降至2%的强烈承诺，还暗示，联储决策者担心，如果市场因为更多证据表明通胀增长放缓而反弹，他们可能更难以降低通胀。换句话说，若市场对降低通胀的前景太过乐观，就会让美联储抗击高通胀的形势更错综复杂，联储可能被迫让利率升得更高。

对于经济的当前形势和展望，与会美联储官员认为，2022年，美国的经济活动增速较2021年显著放缓，这部分源于美联储的紧缩举措。在对利率特别敏感的行业、尤其是楼市，这种政策的影响特别突出。与会者还认为，“在上半年一定程度下滑后，2022年下半年的实际GDP已略有反弹，但经济活动远低于趋势增长水平的态势可能延续到2023年。”

在通胀方面，与会者一致认为，“通胀高得不可接受”。纪要写道：“10月和11月的通胀数据显示，出现了月度价格涨速减慢的受欢迎迹象。但他们强调，将需要明显更多的进展证据，才对通胀处于持续下行的正轨有信心。”

鉴于通胀仍高得不可接受，与会者预计，需要让实际GDP增速持续低于趋势水平，以便让总供应和总需求更好地均衡，从而减轻通胀的压力。

纪要提到，美联储工作人员在介绍经济前景时依然认为，通胀预期有偏上行的风险，而且，明年内美国国内的实际私人支出增长疲软、全球经济前景低迷、金融状况持续紧缩，都被视为给实际经济活动基线预测带来下行的风险。工作人员仍认为，明年某个时间衰退的可能性是基线预测的合理替代。

联储工作人员还在评估经济形势时指出，名义薪资增速继续高企，并且仍高于判定符合FOMC通胀目标2%的幅度。评论认为，相比以往的美联储会议纪要，本次纪要中工作人员对薪资增速的警告更甚，这暗示，基本利率可能要达到5%。

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