银保监会再提“保交楼”！房地产复工对钢材影响几何？

2022-12-28 14:38 来源：期货日报作者：期货日报

近期，房地产领域利好消息不断。

　　据银保监会官网昨日消息，近日，银保监会党委书记、主席郭树清主持召开党委(扩大)会议，深入学习中央经济工作会议和中央农村工作会议精神，坚决防范化解金融领域重大风险。会议要求，促进金融与房地产正常循环，做好“保交楼、保民生、保稳定”工作，满足房地产市场合理融资需求，改善优质房企资产负债表。坚持“房住不炒”定位，“因城施策”实施差别化住房信贷政策，满足刚性和改善性住房需求，支持长租房市场建设，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　在采访中记者获悉，房地产投资大体遵循“销售-回款-拿地-开发-销售”的链条，销售状况同时决定着房企投资的能力和信心。房地产投资周期长、投入大，只有销售端持续回暖，才能充裕房企的资金，同时提振房企拿地的信心，但目前销售难有显著回升，预计房企拿地、新开工意愿依然较低。

　　“虽然2022年新开工大幅下滑带来基数回落，但考虑部分出险房企优先保交楼，预计2023年新开工将有所好转，而地产用钢中大部分集中在新开工阶段，或将阶段性提振对钢材的需求。”宝城期货黑色系研究员涂伟华说。

　　期货日报记者也注意到，近一周黑色系商品整体表现为窄幅振荡格局，煤焦价格表现相对最弱，铁矿石价格相对最强，螺纹钢和热卷基本位居中间水平，其中热卷仍稍弱于螺纹钢。原料基差整体仍强于钢材的基差，钢材基差维持低位，但煤焦基差则相对偏高，现实端成材的供需压力略强于原料。

　　事实上，近期各大城市房地产领域频出利好消息，相当于继续夯实了今年房地产市场的“政策底”。以郑州为例，郑州设立地产纾困基金、房企一些自救措施和调整首付比例等举措，都是房地产行业“保交楼”的调控举措，内容包含促销费和送资金两大方面。12月份，以限购政策放松为主的房地产救市政策已经在多座热点城市中蔓延，如12月26日，东莞发布楼市新政，全域取消住房限购。房地产救市政策在各省市已经展开或即将展开。

　　海通期货黑色系研究员邱怡宏认为，2023年将是地产重磅政策落地对保交楼产生实效的关键一年，短期疫情防控优化后感染人数的攀升仍将对地产消费恢复产生一定抑制，且政策传导到需求端助力指标恢复也需要时间，但总体来说2023年房地产需求环比恢复的预期相对明朗，2023年房地产市场有望进入量价趋稳的新阶段，将由保交楼向消费复苏过渡，即由政策底向市场底的过渡。若一季度疫情感染人数不再出现新一轮激增，则二季度新开工便有望边际企稳，三季度有望回暖；但需注意的是，从地产融资底部过渡至新开工回升，还需要保交楼举措稳步推进、竣工链条回暖、居民信心和消费意愿回升、销售情况好转、拿地顺畅性提升等几个环节，期间也会包含较多不确定因素。其中，消费需求的释放仍是决定房地产行业修复效果的最重要一环。

　　值得注意的是，“保交付”目标下房企资金面会得到改善，继而驱动施工、竣工好转，带来地产用钢需求部分增量。7月28日中央政治局会议首提“压实地方主体责任，保交楼、稳民生”；8月末国开行、农行等政策性银行推出2000亿“保交楼”专项借款；11月央行向商业银行提供2000亿免息再贷款，并支持商业银行提供配套资金助力施工交付。同时，地方政府亦推出多项举措，统筹协同推动“保交楼”。当前中央层面已推出4000亿“保交楼”借款，地方层面 “保交楼”落地已成为各地重点工作。12月20日，根据河南省人民政府消息，郑州市委副书记、市长何雄表示，目前已筹集保交楼资金130亿元，在各项金融政策的共同作用下，全市保交楼项目实质性复工95%以上。

　　市场人士认为，从资金总量角度看，不考虑项目前期债权，“新旧划断”前提下当前“保交楼”纾困资金总量有望对后续建安投入形成有力支撑，可重点关注落地执行情况。

　　当前“保交楼”的系列政策对黑色系影响如何？邱怡宏认为，目前黑色市场远月预期驱动依然向上，但现实仍延续供需双弱的特点。近期多地疫情感染人数大幅增加影响工地施工进度，上周钢材需求端呈集体走弱态势，但同时也在影响着钢企的生产进程，而且部分独立电炉厂受前期亏损压力影响提前放假，更是加剧了供应受到阻碍的力度，所以螺纹钢产销同比增速差仍保持在零轴之上，热卷也如期开启累库进程，现实风险仍然存在，钢材价格仍将面临政策驱动与弱现实的博弈，短期不易出明显方向。

　　在涂伟华看来，近两年来地产政策密集出台，行业呈现出筑底态势，但市场信心恢复需时日，目前居民购房意愿不强，地产销售端延续疲弱，继续拖累前端投资，相对利好的是“保交楼”政策下房企资金会改善，施工、竣工能力将提升，但仍难对冲新开工下行引发的用钢需求减量，全年地产用钢需求仍难改善，且整体节奏会表现为前低后高。

　　据悉，当前废钢日耗增量远不及到货增量，废钢到货与日耗的供需差在零轴之上继续走扩，废钢价格边际压力已逐步有所凸显；但铁矿石由于上周到港量的大幅回落，同比增速转负，所以铁矿到港疏港增速差仍处于零轴下方，铁矿石的供需矛盾相对较为缓和，所以短期铁矿价格的压力尚不存在明显加强之势，短期价格仍显坚挺。“但随着春节窗口临近，而且短期新冠感染病例仍处于达峰过程中，或处于峰值附近，供需两端释放都存在一定难度，由于原料需求的主导更依赖于国内情况，所以对于原料价格而言边际压力依然存在，需要保持警惕。”邱怡宏说。

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