6月工业企业利润加速恢复，下半年工业企业利润或将继续保持回暖态势

2022-08-01 10:44 来源：新华财经作者：新华财经

随着产业链供应链进一步恢复，我国工业企业效益正明显改善。国家统计局7月27日发布的数据显示，6月份全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，由连续两个月下降转为正增长，利润增速较上月回升7.3个百分点，呈加速恢复态势。专家预计，今年下半年在需求回暖、供应链保障水平提高等情况下，工业企业利润将继续保持回暖态势。

企业利润恢复加快，行业利润分化情况有所改善

“6月份，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，深入实施稳经济系列政策措施，工业企业复工复产扎实推进，企业利润恢复加快，当月利润由降转增，行业结构有所改善。”国家统计局工业司高级统计师朱虹表示。

复工复产效果在6月经济数据中集中显现。朱虹指出，6月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%，企业营业收入增长8.6%，均连续两个月回升，较4月份的低点分别提高6.8和7.2个百分点，收入增速已接近近年平均水平，生产销售继续边际改善，企业效益逐步恢复。

统计数据显示，多数行业利润回升，部分行业利润增长较快。6月份，在41个工业大类行业中，有23个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占56.1%。有21个行业利润同比增长，行业增长面为51.2%，其中15个行业利润实现两位数增长。

装备制造业对工业企业利润的拉动作用明显。6月装备制造业利润由5月份同比下降9.0%转为增长4.1%，拉动规模以上工业企业利润增速较5月回升4.0个百分点；其中，汽车行业利润增速显著回升，对工业企业利润回升拉动最为显著，也带动下游消费品制造业利润增速明显上行。

“6月份下游制造业、消费相关的行业利润都有明显恢复，这表明我国保供稳价政策的效果还是比较突出的。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群指出，上游行业利润增速有所减慢，下游行业的效益逐步修复，利润的行业分布向均衡方向发展，由产业链供应链的断点、堵点导致的效益不均衡的情况有积极的调整和改善，这也表明我国在保供稳价方面的工作是有明显成效的。

中泰证券宏观首席分析师陈兴指出，6月工业企业数据呈现两方面的向好，一方面，行业间利润有所收敛，6月采矿业利润增速有所回落，原材料类行业盈利保持较高增速，中游装备制造业盈利增速回落，而下游消费品制造业盈利增速回升，整体来看，行业间利润有所收敛。另一方面，企业步入主动去库，6月末工业企业产成品存货增速延续下行。

采矿业利润占比依旧较高，后期利润增长有望保持平稳

需要注意的是，随着中下游行业效益持续改善，工业三大门类利润增速差距有所缩小，但上游采矿业利润占比依旧较高。数据显示，6月份，采矿业利润同比增长77.9%，增速较上月有所回落。

“尽管当前海外地缘关系未有明显改善，但在需求侧的部分因素影响下，国际能源价格震荡下行，叠加国内保供稳价政策有序推进，能源价格有望逐步平稳，采矿业利润占比或将随之下降。”中银国际陈琦表示。

英大证券研究所所长郑后成指出，随着全球经济进入下行周期，叠加美联储持续加息，以及欧洲央行超预期加息50个基点，预计原油等大宗商品的价格大概率继续承压。因此，后期采矿业利润增速大概率下行，而制造业与电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润增速受益于原材料成本下行，但是考虑到后期全球经济增速下行导致出口增速承压，预计制造业利润增速短期内大幅上行的概率较低。

展望后期，张立群表示，从当前工业企业利润和整个宏观经济恢复的形势看，预计今年下半年在需求回暖、供应链保障水平提高、疫情防控和稳增长保民生全面协调的情况下，工业企业利润将继续保持回暖态势。

从收入来看，国联证券首席宏观分析师樊磊表示，工业增加值增速的反弹对冲了工业品价格同比的下降，推动收入增速继续回升。每百元收入中的成本继续下降，且降幅超越去年同期，推动了利润增速的改善；但是6月费用率的回升略微偏快，可能少许拖累了利润的反弹。“预计下半年工业生产仍有回升空间，利润增长有望保持平稳。”

“考虑到目前工业企业利润增速仍处低位，且企业成本压力仍在增长，工业企业的经营压力仍然较大。我们预计，随着前期促消费和扩投资政策的落地见效，经济恢复速度将逐渐加快，也会带动企业盈利修复明显提速。”陈兴表示。

“总体看，工业企业利润恢复加快，利润行业结构出现积极变化。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，工业企业利润增速仍处低位，企业成本持续上升，企业亏损面仍然较大，部分企业生产经营仍面临较多困难。”朱虹指出，下阶段，要坚决贯彻党中央、国务院决策部署，继续推动稳定工业经济一揽子政策措施落地见效，不断扩大有效投资、提振消费需求，加大减税降费、助企纾困力度，为工业经济持续稳定恢复创造更多有利条件。

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