美元指数再攀新高!对大宗商品类资产资格影响几何?

2022-07-13 17:50 来源：富通大国作者：富通大国

6月底以来，美元指数不断刷新历史高点，引发全球资产价格大幅下跌。

7月11日，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.95%，在汇市尾市收于108.0220。今日，美元指数再度冲高，冲至108.47，继续刷新本轮上涨以来的新高。

与此同时，非美货币则出现大跌。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0065美元，低于前一交易日的1.0178美元。这意味着，美元已几乎与欧元平价。

美元指数为何持续走强？

富国大通认为，美元指数的持续走强，是受到主要国家货币政策、通胀预期、以及全球经济增长前景等因素影响。

美国当地时间7月6日公布的联邦公开市场委员会政策会议纪要显示，美联储官员认为，7月会议可能适合加息75个基点或者50个基点。该会议纪要指出，如果通胀压力持续上升，美联储可能会采取更强硬的立场。同时他们承认，加息可能会导致经济放缓，但即使美国经济放缓，利率仍可能需要在更长一段时间内保持上升，以防止高通胀变得根深蒂固。

从市场情绪看，英镑、欧元汇率大幅下滑，由于英镑、欧元和美元汇率走势具有较强的“跷跷板”效应，促进近期美元指数强劲走高。同时，欧洲经济前景暗淡也拖累英镑和欧元短期急挫。

据彭博调查，欧元区经济萎缩的可能性已从上次调查的30%和俄乌战争爆发前的20%升至45%。其中影响最大的是德国，因为德国受俄罗斯能源供应影响极大。若德国受能源危机影响产出快速萎缩，作为欧元区最大的经济体会进一步冲击欧元。

7月8日，日本前首相安倍晋三遇袭身亡，人们普遍担心“安倍经济学”会因此而结束。但上周日的日本上议院选举中，执政联盟的多数席位得到巩固且进一步扩大。日本民众可能仍倾向于支持安倍经济学，支持超宽松货币政策。这种预期引发了日元的加速走弱。

全球经济的整体走弱，对欧洲甚至全球经济放缓的悲观预期，以及对近日美联储决议鹰派基调的预期，支持了美元的避险需求。多重因素促使资金涌入避险资产，持续推高了美元币值。

对各类资产影响几何？

美元指数显著上涨，主要国家金融资产价格大幅下跌。由于美元是黄金和原油等大宗商品的主要计价货币，二者走势呈负相关态势，美元升值也导致相关产品价格回落，影响短期金价油价走低。

对我国债市而言，上半年，由于中美利差倒挂、地缘政治风险发酵，国际资金大幅流出中国债市，2~5月累计净流出近3000亿元人民币，境外投资者对中国国债的持有量从4月的10.5%降至10.3%。但整体而言，债市表现仍由境内交易主导。由于我国货币政策将保持“以我为主”，为提振国内经济，维持当前稳健偏松的可能性较大，我国债市受到的冲击有限。

对A股而言，投资者担忧美国经济衰退或市场大幅调整，对北亚地区资金流动产生了巨大影响，但A股及东盟市场则更为稳健。A股走势更多取决于国内基本面和政策面的变化，同样受美元指数走强影响不大。

而且，考虑到美国有可能取消部分中国出口附加关税的问题，还有可能有更多海外资金进入A股市场。

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