市场解读：疫情冲击，政府多管齐下救市，钢市危中有机

2020-02-21 15:29 来源：钢铁世界网作者：chenxh

2月份至今，武汉新型冠状肺炎病毒在全国各地爆发，对国内钢材产业链的需求和供应两端都造成了较大影响。首先，需求端受到的冲击最为明显，由于下游行业延迟开工、复产，用钢需求量的收缩致钢材价格在短期内出现较大幅度的下跌。其次，钢材社会库存和钢厂库存的双双大幅增加，便是需求不足、运输受限的直接结果。然后，钢厂由于厂内库存无法流通，库存累积后形成减产压力，若钢企亏损面进一步扩大则面临高炉停产的风险。而一旦钢厂停产，将对钢铁原料、物流、民生、地方税收等多方面带来极大的冲击。

中钢协在2月3日发出呼吁，号召钢铁全行业面对疫情要理性分析、准确研判，并认为疫情对钢铁行业的影响主要集中在第一季度，对下游需求端的影响大于钢铁生产端，会导致原料、钢材价格下跌；而随着疫情受到控制好转或结束，不利影响将逐渐减弱。

钢铁业只是国内经济的冰山一角，还有餐饮行业、酒店行业、旅游行业等服务性行业，受到的冲击更是难以衡量，显然易见，新冠疫情对中国的影响是巨大，夸张来说，当前中国经济正面临“熔断”的挑战。

针对疫情导致的消费性服务业倒闭潮，拯救类似钢铁业这些关乎国计民生的关键行业，国家能采取哪些政策救市呢？天时智库顾问，暨南大学经济学院教授刘金山为我们给出了解答，刘金山教授表示，为了防止中国经济“熔断”， 政府推出刺激性政策将是合理的，而且发行中央和地方的债务，更是势在必行。

虽然中国面临巨大的政府债务到期问题，但古今中外，所有政府，只要能发行政府债券的时代，都是发新债还旧债。相比两万亿到期地方债，中央和地方二级财政所能调动的借贷规模将远远大于到期债务规模，也就是发债一定比去年多，而且针对疫情，中央和地方的国债和地方债，肯定还会发专项债券。整体而言政策手段和空间都很充裕。

数据显示，2020年1月，全国发行地方政府债券7850.64亿元。其中，发行一般债券702.43亿元，发行专项债券7148.21亿元；按用途划分，全部为新增债券。截至2020年1月末，全国地方政府债务余额220923亿元。其中，一般债务119397亿元，专项债务101526亿元；政府债券219034亿元，非政府债券形式存量政府债务1889亿元。

从最新消息来看，日前财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。加上此前提前下达的专项债务1万亿元，共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。

除了发债外，政府还可以通过保就业、减少企业破产等方法救市。发债救市措施只能说是“缓兵之计”，真正的恢复还是要靠民间经济，而民间经济恢复的前提是企业不能破产倒闭，政府要做的，是稳就业，稳生产，就必须减少中小企业破产率。我们可以预见，疫情过后，首先要解决的是保就业和促生产的问题，

国务院总理李克强2月18日主持召开国务院常务会议，部署不误农时切实抓好春季农业生产；决定阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策，多措并举稳企业稳就业。

其中提到，除湖北外各省份，从2月到6月可对中小微企业免征上述三项费用，从2月到4月可对大型企业减半征收；湖北省从2月到6月可对各类参保企业实行免征。同时，6月底前，企业可申请缓缴住房公积金，在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款，不作逾期处理。

除了上文提到的救市措施，天时智库团队预计，未来政府还可能采取以下措施——

1、预测国债和地方在有可能会采用为民间借贷贴息的方式，减低民间资本的资金困难。也就是民间借贷利息部分，由政府贴息一部分

2、由政府担保，在疫情期间的利息缓交，相当于政府用自己的信用为民营企业背书，引导金融机构向困难企业再融资。

3、采用紧急情况下的政府补贴，对重点部门，民生企业进行直接干预。

4、国债融资可以直接借给企业，甚至用国债的钱购买企业股权。

回过头来看钢铁行业，目前钢铁下游需求只是因疫情而向后推迟，该来的迟早都会来，有可能将来需求集中复苏而造成供需短期错配，按此逻辑分析来看，后期钢材价格存在较大的反弹概率。

展望后市：伴随疫情有效控制，宏观利好政策兑现，市场情绪好转，企业全面复工，需求逐步释放，钢材市场行情将好转，预计2月~3月份钢价震荡下跌为主，第二季度钢价有望止跌回升，5月~6月份有望出现上半年钢价高点。

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