期现回暖未来钢材价格存在持续反弹动力

2017-05-03 09:33 来源：钢铁世界网作者：wuhj

上周京津冀环保力度加大，导致北京、天津部分高炉和部分镀锌产线停工。前期供给压力下的价格下跌，使得钢厂热卷利润达到成本线附近。在市场需求并不差的情况下，买盘仍在，黑色存在反弹空间。但在供给端矛盾有效解决之前，不宜过分看高钢价反弹空间。

根据国家统计局发布的数据，一季度房屋销售面积增长了19.5%，房屋新开工面积增长11.6%，施工面积也增长3.1%，全国固定资产投资稳步回升至9.2%；制造业投资5.8%，基建投资达到23.5%，有利于支撑需求好转；而规模以上工业企业产成品库存增速8.2%，如果扣除物价因素，产成品库存压力几乎没有，支撑了需求甚至增长。

从宏观层面以及地产投资数据来看，经济短期的企稳或为大概率，预期的变化才是导致钢价波动较为剧烈的主要干扰，这点从库存数据以及更贴近当期需求的水泥价格的持续上涨可有所反应。

行业层面，库存加速下降，钢价延续反弹。本周跟踪的区域成交量总体回升，武汉地区环比增2.3%，上海终端成交量环比增5.8%。库存方面，钢材社会库存为1116 万吨，环比降 6.0%，接近历史最大降幅。其中，长材库存下降明显，环比继续大降 9.0%，板材环比降 1.3%。开工率方面，随着前期利润回落钢厂检修增多，开工率环比有明显回落。其中，全国76.5%，环比降1.8%；唐山83.0%，环比降1.5%。本周钢价延续反弹趋势，钢厂毛利显著回升，长材维持高毛利，且仍长材强于板材（长材 500~510 元/吨，板材 0~150 元/ 吨）。

找钢成交数据看，4月中旬后平台成交需求继续放量，处于阶段性高位，各品类成交分化：建材、中厚板同比去年均有大幅增量，板材同比持平，冷轧则相对偏弱。价格持续大幅下跌后，现货逐步企稳。上两周成交需求火爆，市场买盘增多，伴随着库存的大幅去化，前期因地产调控而带来的悲观预期情绪得以缓解，钢价存在反弹空间。

结语，钢铁供给端压力在当期并不差的需求以及价格的持续下跌中逐步释放完成，悲观的预期也在低价下修复，未来钢价存在持续反弹的动力，关注后期的出口回升程度，关注第三季度供给侧改革加码的动向，以及关注短期剩余中频炉的进一步关停进展；

然而本轮的低位反弹，将钢厂减产预期被打消，高供给仍在，铁水转移、高开工率等压制反弹高度。关注后期潜在需求走弱的短期错配，市场风险仍在，宽幅震荡对待。

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