钢材价格走势如何 “去产能”政策至关重要

2017-04-26 17:47 来源：钢铁世界网作者：wuhj

2016年“去产能”无疑取得巨大成功，一年时间钢铁工业协会会员企业从亏损847亿元，转为盈利350亿元左右，规模以上煤炭企业实现利润950亿元，约为2015年的2.1倍。2017年这一政策将继续进行，判断钢材价格走势，“去产能”政策至关重要。市场在“去产能”冲击产量，进而导致产量收缩的预期较为一致，分歧在于政策执行力度。行政化的“去产能”导致钢铁行业在产能过剩的背景下，行业利润较为丰厚，2016年是“去产能”政策执行的头一年，来自市场反扑产量增加的力量尚不强大。在2017年钢铁行业利润仍然丰厚的一致性预期下，来自市场的反扑概率将加大，尤其是统计外的监管有难度的产能。同时地方政府与中央政府诉求的差异，也增加了市场对于政策执行会不会流于形式的质疑。

但是从中央的一系列动作来看，流于形式的概率较低，相反超出市场预期的概率较大。2017年“去产能”可以分为2类，一类是统计外的，以中频炉为主。回顾政策执行，我们看到从2016年“去产能”验收开始，对“中频炉”政策执行力度持续超预期。2016年11月下旬起，江苏、四川、山东和唐山市等多个省市开始对辖区内地条钢生产企业进行清查，规定期限内要全面拆除用于生产建筑用钢的中频炉、工频炉。随后国务院对华达、安丰进行处置，并处分江苏、河北相关副省长。自2017年1月1日起正式实施，对钢铁行业更加严格的差别电价政策和基于工序能耗的阶梯电价政策。1月10日，发改委相关人士透露，要在2017年6月30日前全部清除地条钢。这是国家层面首次提出明确的“地条钢”整治期限，且明确将清理地条钢定性为“政治任务”，可以清晰看到政策执行力度的持续升级。另外一类就是统计内的，基于发改委及各地方政府申报的具体“去产能”目标。2016年“去产能”任务中超过70%目标为无效产能，已公布的2017年“去产能”目标中，更多在产产能，去产能也将去产量。1月24日，习近平视察河北，要求“确保落后产能应去尽去，不允许死灰复燃、违规建设新项目”，来自最高层的关注也表明“去产能”动真格概率大。

虽然中期预期较好，但短期的库存及高价位库存带来的资金压力，仍然利空钢价。钢材库存从2016年11月18号开始，库存已经连续9周环比增加。春节期间，下游放假，整体库存水平继续上升。从往年库存数据上看，一般节后半个月到1个月，因下游需求逐渐解冻，库存到达年内高点，但今年过年早，如房地产等下游需求解冻将慢于往年，今年库存及因此产生的资金压力持续时间将长于过去2年，短期需求主要支撑将在“冬储”。而年期价格的强势，将部分增强“冬储”预期，因库存资金压力价格回落幅度将有限。

总体来看，节后短期内还存在较大的库存资金压力，钢材价格将会被这种长时间且持续增加的压力拖累，但中期惯性需求及“冬储”仍将支撑钢价维持强势。

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