1.3亿吨的铁矿石，到底是谁买的？

2017-04-20 10:51 来源：钢铁世界网作者：wuhj

中国的铁矿石库存自从走上快速增长的道路后，增长“脚步”就没有停止，自三月上旬开始，铁矿石的库存就突破了1.3亿吨大关。

那么1.3亿吨矿，到底是谁买的？或者说，如果按照货权划分，究竟是哪一些买家买了更多的货，使得铁矿石港存出现这么大的增长。

根据我们的数据统计显示，1.3亿吨铁矿之中，有大约61%的铁矿石或权属于贸易商；一般我们将其称作贸易矿，代表可转卖的铁矿。剩余39%则属于非贸易矿，其货主主要为钢厂；需要指出的是，这部分库存之中，也有拿出来转卖的可能性。

贸易矿到底有多少？

截止4月7日，全国港口铁矿石库存量为1.32亿吨。按照比重来算，当前贸易矿总量大约在8000万吨，大体相当于全国所有港口一个月的铁矿进口量。

数据显示，从去年10月初开始，中国港口铁矿石库存规模由大约1亿吨迅速上涨至4月初的1.32亿吨，增幅大约3000万吨。而这其中贸易矿库存增幅接近1600万吨，但其在港口库存中所占比例则出现下降，由64%的占比下降至61%。

进入三月初之后，港口贸易矿库存规模达到近8600万吨，其在港口库存中的占比达66%。此时贸易商开始有意识地控制库存规模增长，整个三月之中贸易库存的规模基本保持在稳定的水平上。我们有理由认为，进入三月之后，高企的港口库存使得贸易商开始意识到危机的存在，开始有意识地控制进货节奏。

钢厂总体库存的变化

根据生铁产量当月值，以及机构公布的钢厂铁矿石库存可用天数，我们可以大致对钢厂的铁矿石库存做一个估测。由于这部分数据以推算为主，因此存在较大误差。在此我们仅供趋势参考，不具备实际意义。

从贸易的角度来说，钢厂从矿山或者贸易商方面购买铁矿石之后，这些矿石会被卸载在指定港口，并且存放于堆场。但是钢厂并不会将全部的铁矿石运回厂内进行使用，而会留下一部分堆存在港口，伺机决定是将这部分矿石作自用还是转手倒卖。

这些铁矿石就是我们前文提到的非贸易库存的来源，我们将其称为钢厂港口库存。我们将钢厂方面运回厂区、预备作生产冶炼使用的铁矿石称之为钢厂厂内库存。这两部分库存构成了钢厂的总体库存。

要讨论当前的钢厂库存结构，绕不开的一个话题是钢厂的冬储和补库周期结束之后的去库存。

从数据变化来看，2016年11月开始，钢厂方面开始有计划地增加厂内库存规模，为冬储计划做准备。12月下旬，钢厂的冬季储备正式开始；至1月中旬，其厂内可用库存规模达到顶峰。从春节之后直至三月上旬，钢厂的厂内库存规模经过一次大规模补库之后一直保持在高位。

从三月中旬开始，钢厂的总体库存结构开始发生变化：一方面钢厂开始削减厂内库存规模；另一方面，其在港口的库存（可视作港口非贸易库存）开始持续上涨，截止4月7日，这一部分库存规模在一个月中上涨了1100万吨。

一般来说，由于运费成本问题，钢厂在港口的库存通过卡车转运运回厂内之后，即转化为作生产自用的厂内库存，而不会选择转卖。因此，港口非贸易库存的上涨基本不可能来源于厂内库存的削减。

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