螺纹钢：悲观预期升温供应端压力增大

2017-04-07 16:37 来源：钢铁世界网作者：wuhj

连续反弹之后，周四螺纹钢再次受阻回落，主力1710合约收盘价下跌1.86%，整体仍然呈现重心下移的弱势震荡格局。从基本面看，随着供应端压力增大、需求端悲观预期升温，钢价短期仍有下行压力。不过，在贴水较大、煤焦等原料大幅走强的背景下，期价下方空间并不太大，后期仍需关注清理地条钢最后期限临近、地产调控政策收紧对整体供需格局的影响。

一、需求端悲观预期升温

短期来看，钢材需求仍处旺季释放阶段，社会库存连续6周下降，较年初高点累计下降13.1%，其中螺纹钢库存下降20%，螺纹钢库存下降较快显示长材需求明显好于板材，这也是卷螺价差快速回落的主要原因。不过，随着楼市调控政策加码以及货币政策逐步收紧，市场对钢材需求前景的悲观预期逐渐升温,需求的长短期博弈也导致远近合约负价差明显扩大，目前螺纹主力10月合约仍受预期主导，短期或将延续相对疲软的走势。

二、供应端压力逐步增大

从供应端看，在高利润驱使下，钢厂复产速度有所加快，上周全国高炉开工率77.35%，环比上升0.83个百分点，3月中旬全国日均粗钢产量224.2万吨，旬环比增长3.4%，日产量已经回到相对高位水平。同时，随着内外价差缩小以及贸易摩擦加大，年初以来钢材出口继续下滑，2月份钢材净出口466万吨，同比下跌35.1%，显著低于预期。虽然3、4月份属于钢材需求旺季，不过产量回升、出口下滑、贸易商去库存依然在不同层面加大国内市场供应压力，导致钢价重心下移。

三、雄安新区难改短期供需格局

随着中央设立雄安新区，近期股市、期市均有所上涨，不过相比于股票的直接受益，相关期货品种属于间接受益，更多的体现在市场情绪以及预期层面，对短期供求格局影响有限。从中长期看，由于该地区基础设施条件较差，未来建设将消耗大量的钢筋水泥，对建材类品种形成较大的需求增量。同时，中央加快推进京津冀一体化也在倒逼河北地区产业升级，在环保等方面提出更高要求，未来黑色产业链去产能将更为严厉，对市场中长期预期好转将起到关键作用。

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