钢材市场供需环境持续改善钢材价格反弹并不遥远

2017-04-06 10:17 来源：钢铁世界网作者：wuhj

上周钢材现货大幅下跌，钢厂集体大幅下调4月份订货价格。但期货相对强势，除铁矿、热卷延续下跌外，螺纹、焦煤、焦炭、动力煤都出现了探底回升走势。因部分品种库存较大，现货市场较为悲观，但我们判断钢材市场供需环境正在持续改善，钢价反弹并不遥远，这主要是基于如下原因：

雄安新区将推动河北省加速削减钢铁产能

设立雄安新区为河北省带来了千载难逢的重大机遇，它将彻底改变河北省一钢独大的产业结构。目前河北省钢铁产能3.2亿吨，但规模最大的河北钢铁产能占全省比重只有20%，大大小小的钢厂散布在唐山、邯郸、武安、承德、邢台、张家口等几乎所有地市，钢铁工业在河北工业增加值中的比重一度超过三分之一，2016年占比仍高达25.5%。一钢独大让河北省尾大难掉、痛苦不堪。

雄安新区将举全国之力，打造绿色智慧之城，疏解首都经济功能，发展高端高新产业，这对河北省来说，是历史性的机遇，全省各级政府都会迅速行动起来迎接雄安新区的建设。而目前能迅速进入操作的，就是尽快关闭雄安新区周边大大小小的钢厂等污染性企业，为新区建设创造优美的生态环境。

预料4-6月份，河北各级政府会综合运用环保、质量、技术、能耗、水耗、安全等标准，推动全省重污染企业有序减产或退出，对雄安新区周边的保定、廊坊、霸州、固安、永清等市县，可能辅以行政手段，促成该区域内钢厂关闭或搬迁，这些市县钢铁产能在1200万吨以上。

大小钢厂齐受限，去产能全国在行动

从数据上看，中钢协重点企业粗钢产量占全国总产量的比例在持续下降，2010年下半年-2016年3月，由最高时的91.79%下降至77.53%。说明在5年熊市中，大中型钢厂是减产的主力，中小钢厂在熊市中产量占比持续上升。2016年钢价出现20年来最大幅度上涨，但中钢协重点企业粗钢产量在全国总产量中的占比仍没有超过80%，可见在2016年的环保限产大潮中，大中型钢厂受到的限制并不比小钢厂少。

进入2017年，全国各地都在关闭中频炉、打击地条钢，应该是中小钢厂受到的影响更大，但1-2月份，中钢协重点企业粗钢产量在全国总产量中的占比为79.07%，大钢厂的占比也没有明显提高。

根据国务院部署，2017年要化解钢铁过剩产能目标为5000万吨，这5000万吨不包含地条钢，地条钢要在6月30日前全部清理。5000万吨产能化解目标主要依靠大中型钢厂完成，小钢厂是淘汰落后产能、取缔地条钢的主要目标。2017年大小钢厂都面临巨大的减产压力，因行业准入门槛在不断提高，即便利润丰厚，钢厂想扩产也不容易。

经济数据持续好于预期

进入2017年，不断披露的经济数据屡屡超出市场预期，从工业生产、固定资产投资，到进出口、消费，乃至金融、就业和企业盈利，利好消息不断传来。但市场悲观情绪依然浓厚，对房地产的担忧是悲观情绪的主要来源。

但政府似乎已经找到了应对经济下滑的有效手段。在政府强力干预下，煤炭、钢铁这样的重亏损行业都出现了转机，房地产行业问题重重，但判断它马上会对经济、对钢市造成重大冲击，似乎也证据不足。预料今年4-6月份，房地产降温对钢材市场的影响较为有限，而钢材需求，则因经济增长好于预期而小幅增长。

基差修复将推动螺纹期货振荡走高

虽然钢厂集体大幅降价，但因为供需环境持续改善，未来钢价可能重拾升势。而目前矿煤焦钢期货远月合约多数都贴水现货，RB1710贴水现货400元以上，这种价格定位并不合理，螺纹钢无论是供应还是需求，都没有出现恶化的迹象。本周在设立雄安新区的重磅利好下，RB1710将带领远月合约修复贴水。当然，因为板带材、铁矿等品种库存较高，反弹也难以持续，本周矿煤焦钢可能强势振荡。

关注贴水较大的远月合约，尤其是供应可能减少的品种的远月合约，在修复贴水的过程中，反弹幅度可能更大。

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