刘树鑫：焦炭反弹，喷吹煤仍在期待春天

2017-03-08 14:53 来源：卓创资讯作者：wujr

近期，喷吹煤市场的下行脚步仍在继续，步入三月份，长治地区贫瘦喷吹煤率先降价，看点当然是潞安集团将铁路煤价回调60元/吨，这在几家主流煤企开会联合挺价之后，就更凸显喷吹煤市场的寒风瑟瑟，供应端挺价实属不易。而焦炭市场在经历了连续三个月的跌跌不休之后，终于看到反弹迹象，据悉目前已经有钢厂和贸易商接受了部分地区焦化厂提涨要求。

难兄难弟，焦炭降势更为明显

焦炭开始下跌可以追溯到去年的12月初，下游迎来传统需求淡季，供需形势逆转，焦炭市场彻底进入下行通道。截至目前，国内主要二级冶金焦产地，山西累降520元/吨，降幅高达26.8%；山东降540元/吨，降幅为27.6%；河北累降430元/吨，降幅为20.4%。

而就在近期，焦炭市场突然止跌，开始出现反弹迹象，稳中求涨情绪逐步发酵。西北地区率先上涨50元/吨，其他地区诸如河北、山东、江苏均出现涨价消息，当然具体涨价计划还有待于供需两端的商谈。但目前来看焦炭涨价应该已经进入正轨，焦企目前大面积亏损的局面有望得到有效缓解。

作为焦炭的相关替代产品，反观喷吹煤市场，无论看其之前的下调幅度以及降价的范围同焦炭相比都略显温和，没有这种大开大合之势。

首先喷吹煤的下行之势几乎与焦炭同时期开始，但真正出现降价应该在今年1月初，煤矿330天生产放开，下游迎来传统需求淡季，供需形势逆转，主产地山西、内蒙古、河北均出现不同程度的下跌，截至目前喷吹煤各种幅度下调，最高达到150元/吨，最低60元/吨，降幅与焦炭相比小巫见大巫。

其次，从范围上来说，焦炭是全面回调。而喷吹煤则不然，几家主流矿山西阳泉煤业、晋城煤业，河南能源化工，宁夏神华煤业都保持一致的态度，就是不降价。而回调厉害的多是洗煤厂以及贸易商，而地方矿所幸春节放假开工晚，节后回来因为没有库存，短时内挺价。

相比中间供应商，煤矿的压力相对较小，由于下游用户像山东、河北钢厂多数通过洗煤厂拉货，或通过贸易商接货，煤企直接与钢厂接触的订单压力被中间商缓解一部分，加上去年276个工作日带给大批煤矿实实在在的好处，所以煤企目前有意控制库存，同需求端展开博弈。

钢市猛涨，仍难以形成支撑

看焦炭和喷吹煤的主要下游市场，钢材、钢坯目前连续上涨，毫无止步迹象。截至3月2日全国三级螺纹钢均价3935元/吨，较年初累涨近900元/吨，涨幅达22.8%；唐山钢坯今日出厂3200元/吨，较年初累涨约450元/吨，涨幅16.4%。且后期身处需求旺季之中，3、4月份的钢材市场仍然气氛火热。

焦炭和喷吹煤同时作为钢厂不可获取的原料，前期陆续展开降价，与去年底需求端掌握话语权，不断压降煤价是根本原因。实际从供需关系来看，喷吹煤、焦炭并不是之前生产严重过剩的时候，而真正是钢材市场进入需求淡季，钢厂生产压缩规模，开工水平降低，耗煤量减少，采购意愿降低，原料煤自然进入下行通道。所以钢市的火热并未对焦炭以及喷吹煤市场起到支撑作用。

综合来看，焦炭止跌，后期将延续反弹迹象，短时回温。而喷吹煤就显得不那么乐观了，主流大矿自去年涨到最高点之后，至今未有实际跌价，且地方矿陆续全面开启生产，后期供应端将面临库存增加风险。最重要的是钢厂普遍看淡后市，存煤量多属低位库存，占据市场博弈的主动，所以未来主流大矿喷吹煤价或难以继续挺价。当然煤矿也可寄希望于后期276个工作日的出台。

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