山西黑色调研：钢厂焦炭库存创新高

2017-03-01 15:55 来源：金融界作者：wujr

山西煤焦调研分享

山西焦煤调研背景：年后焦炭持续回落，进口焦煤暴跌，山西主焦坚挺；两会即将召开，坑口限产及后期复产情况；焦煤后期需求及库存压力。两会对山西煤矿限产影响有限。煤焦库存转移至钢厂，供应端现有压力较小。焦煤需求疲软，下游焦化厂、钢厂原料库存高企，其中钢厂压力较大。外煤进口价格持续回落，国内市场承压。需求真空期阶段，双焦受成材影响存在反复可能。

焦煤基本面情况：

1、炼焦煤资源占比分布，山西炼焦煤产量中，焦煤占比仅次于气煤，其中吕梁市主焦产量占一半，其中柳林焦煤产量近4000万吨.

2、供应保持稳定。国有重点煤矿供应保持平稳，主要焦煤供应企业库存小幅回升。

焦炭基本面情况：利润压缩，后期存在补库需求。节后华北、华东开工负荷同期持平，西北则比去年提升12%，目前利润严重压缩，焦化开工回落。唐山地区主流钢厂焦炭平均库存在11 天，达到2016 年以来最高水平。

总结：从我们山西调研以及和钢厂、终端了解情况来看，目前终端市场汽车销售、排产依然正常，家电方面目前库存积累但考虑到3-5月为销售旺季，预计冷轧需求尚可，当前河北、山东市场螺纹需求旺盛，在3月两会前后钢厂、焦化厂、煤矿均有减产情况，不过由于焦化厂、钢厂焦煤库存处于正常水平，因而预计至3月中旬焦化厂、钢厂焦煤补库需求较低，3月中旬后随着两会结束下游需求稳步推进，自下而上带动钢厂、焦化厂采购积极性。

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