央行逆回购短期资金面无恙季末考核是个坎

2017-02-28 09:30 来源：钢铁世界网作者：huoyw

27日，央行逆回购生意业务量维持在300亿元的较低程度，单日实现净回笼700亿元，为一连第三日净回笼；市场资金面仍连结平衡偏松态势，重要回购利率多现下行。市场人士预计，现在到3月上半月，资金面题目不大，但下半月受季末稽核等因素影响，活动性压力或重新加大。

一连净回笼无碍宽松

央行27日早间开展了300亿元逆回购操纵，生意业务量与上一生意业务日雷同，限期涵盖现有7天、14天和28天三个品种，各限期生意业务量均为100亿元。因当日有1000亿元逆回购到期回笼，故央行此举实现净回笼700亿元，为本月23日以来的一连第三次净回笼。

上周以来，银行间市场资金面渐渐由紧转松，央行公然市场操纵（OMO）则履历了从净投放到净回笼的变化。央行公然市场业务继承连结机动双向操纵的特性，表现了羁系层维护活动性根本稳固的态度。尚有消息称，央行在暂时活动性方便（TLF）到期后，动用定向逆回购操纵，向部门银行提供活动性补给，助力上周后半周市场资金面重现宽松。

27日，银行间市场资金面仍不改平衡偏松态势，重要回购利率多现下行。存款类机构债券质押式回购行情表现，3月27日，隔夜、7天期回购利率分别下行2BP和29BP。据钱币中介机构反馈，当日隔夜资金供应富足，不跨季的各期资金融入难度总体不大，但长限期资金供应稀缺，利率亦连结在相对高位。

值得一提的是，27日是本年度准备金率动态调解实行日，从市场资金面变化来看，这次调解影响有限。

鉴戒季末颠簸危害

市场人士指出，按现在环境，市场资金面安稳跨月无牵挂，预计3月上半月，资金面仍有望连结根本稳固，进入下半月，季末稽核等影响因素增多，届时颠簸性大概重新加大。

现在看，3月份到期逆回购量不大，为8600亿元，尚有1940亿元MLF到期。而汗青上，3月多为财务存款净投放月份，将带来肯定量的活动性供应。别的，近来人民币贬值预期趋缓，加之年头购汇旺季事后，外汇流出压力或有所减轻，对本币活动性的打击也有望出现边际改进。共同央行继承通过OMO和MLF操纵提供适量底子钱币投放，预计3月上月市场资金面连结根本稳固的题目不大。

不外，阐发人士提示须对3月下半月资金面颠簸连结鉴戒。近期，市场上跨季资金供应未几，且代价高企，亦评释机构对一季度末活动性远景心存担心。

中金公司陈诉指出，自客岁以来，季末MPA和LCR稽核均带来了差别程度的活动性影响。本年MPA稽核加上了表外理财，压力将更大。LCR稽核是个新的影响因素，为了指标达标，银行融出1个月以上的恒久资金的意愿降落，但乐意融入，这使得1个月以上的银行同行资金融通的供需干系转差。

市场人士指出，预计进入3月下半月，活动性供求压力会加大，届时资金面颠簸性也将上升，不外，央行对季末羁系稽查对活动性的影相应有评估，伺机举行抚慰的大概性也不小，对季末活动性危害确须防备但也不必过于灰心。

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