钢市压力加大，钢材价格会大跌？

2017-02-05 14:43 来源：中钢网作者：wujr

截止25日，1月钢价经历持续下跌后小幅反弹，然后呈现弱稳的态势，钢材综合价格指数月环比下跌1.77%。分品种看，长材价格指数下跌1.78%，扁平材价格指数下跌1.76%。铁矿石综合价格指数月环比上涨8.28%，其中进口矿价格指数上涨14.39%，国产矿价格指数下跌0.40%，实际走势符合预期。

2月钢铁市场的压力主要体现在：

一是供需压力明显加大。1月钢铁行业生产指数反弹至48.6%，环比上升3.7个百分点，说明钢厂在较高的盈利水平下，生产的积极性明显增强。根据调查，尽管短流程企业开工率在节前快速回落，但占总全国产量85%左右的163家长流程企业高炉产能利用率达到82.05%，环比增1.39个百分点，同比也高出2.87个百分点，节后增幅更高。

从内需看，即使在南方，要到2月中旬或以后，在华北、西北，要到2月下旬或以后，而东北的需求更是要到3月才开始启动。尽管陆续会有些中间需求，尤其是春节前没有囤货的，节后陆续会拿些资源，但数量应该有限。特别值得一提的，今年不会像去年那样，下游企业在经历持续去库存到极低水平后，春季集中补库的现象。

外需方面，2016年1月出口973万吨，12月出口780万吨，估计1月出口同比减少200万吨左右。所以，供需压力逐步加大。钢材社会库存将迎来春节后的第11连涨，而前9连涨库存上升了238万吨，尤其是第9周上升了82.88万吨，据初步估计，节后样本建筑材社会库存增加205.46万吨，样本钢厂库存增加173.23万吨，样本热轧钢厂库存增加86万吨，样本冷轧钢厂库存增加22万吨，而随着陆续上班，节后第二周社会库存还将维持100万吨或以上的增幅，社会库存高峰可能在2月下旬前后出现，有望达到2015年的水平。

二是资金压力逐步加大。1月26日，上海银行间同业隔夜拆放利率上升至2.5293%，创了2015年4月10日以来的新高，近1个月里，同比上升了13.4%，资金成本大幅上升，也说明资金逐步偏紧。

据了解，虽然1月放贷可能在很高水平，但实体企业普遍反应贷款难以落实，据说这些钱即使放出来，也都优先放给了国有企业、PPP项目等。其次，有些企业没有贴票额度，企业支付海外购买原燃料款困难。还有，银行继续压缩传统的钢铁行业贷款5~10%，钢铁授信要到总行，审批时间延长。

而随着原燃材料及产成品价格的大幅上涨，企业采购原燃材料以及产成品占用资金大幅上升。而随着供需压力的进一步加大，如果贸易商和终端高价接货意愿不强，存货就难以转化为现金，订货资金就会更趋紧张。由此可能会倒逼贸易商和钢厂降价出货，以回笼资金，缓解经营压力。

支撑钢价的主要因素是打击地条钢的政策预期。节前，由于国家工信部、发改委领导讲话表示，要在2017年上半年全面取缔地条钢生产企业，河北省8个减量置换不达标项目暂停，提振了金融市场做多的信心，进而导致期货价格明显反弹，以至现货也相对抗跌。随着两会召开的临近以及国家将公布2017年钢铁去产能目标，仍有可能实时提振市场信心，而3月局部区域需求启动，也会在一定程度上增强大家做多的信心，而这两个预期必定会极大地增强期货市场做多信心，一旦期货触底反弹，现货必将跟随之。

总之，展望2月钢铁市场，基本面压力逐步加大，倒逼价格下跌，但在政策一致预期向好以及需求逐步启动背景下，后期有望企稳甚至反弹。

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