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(1)上周行情回顾
期货方面，铁矿大幅上涨。主力合约1609全周大涨6.2%至453元/吨。现货方面跟随上行，青岛港、日照港61.5%PB粉涨20至435元/湿吨，普氏指数涨3.9至58.95美元。
(2)到港量回升，库存持续攀升
7.4-7.10日，中国北方六大港口铁矿石到港量为1259.1万吨，环比降28.6万吨。到港量持续回升，且从绝对量水平来看，也处于历史较高区间，供应压力开始凸显。在到港量持续回升压力下，港口铁矿库存增加明显。7月15日，港口铁矿库存10840万吨，环比增加183万吨，较6月初累计增加823万吨。
(3)发货量平稳
7.4-7.10日，澳大利亚铁矿石发货量为1362.5万吨，环比降119.1万吨，发往中国1163.1万吨，环比降52.4万吨。巴西铁矿石发货量为549.65万吨,环比下降71.56万吨。发货量平稳略有回落。因此预估后期到港压力不减。
(4)钢价支撑矿价
尽管我们单独看铁矿基本面并不乐观，供应端持续放量，需求端又受到环保政策冲击。港口库存连续四周保持200万吨左右增幅。但是，如同我们上周在日报中反复强调，近期矿价定价的核心逻辑在钢价。目前钢厂利润不错，盈利面接近80%，对铁矿的需求保持刚性。加之铁矿供应的集中度很高，在钢价强势的背景下，矿价难以出现单方面下跌。
(5)后期操作策略
单边方面，由于我们认为钢价是主导逻辑，在预计钢价高位整理走势情况下，矿价预计也呈现高位整理走势，参考区间450-465。
月间价差方面，9-1价差43属于较高区间，正套的风险收益比不高，反套又没有看到驱动力，暂时观望为佳。
内外价差方面，1609合约对新加坡掉期价差，已经回到合理区间，我们此前推荐的正套操作可以获利离场。后续我们也会持续监控内外套利机会。
品种间方面，建议买铁矿抛螺纹，做锁定钢厂利润操作。
监测信号：高炉开工率、钢厂检修情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。
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