采购管家：钢材成交受阻高位整理

2016-07-18 17:08 来源：钢铁世界网作者：huoyw

(1)上周行情回顾

上周国内钢材期货继续上涨，冲高后有所回落。螺纹钢主力1610合约涨1.8%至2466元/吨;热卷主力1610涨0.66%至2592元/吨。现货开始补涨。螺纹现货方面，上海涨4.5%，广州涨4.6%，北京涨5.47%。热卷现货方面，上海涨2.7%，北京涨3.9%，广州涨2.6%。

(2)环保政策再度登场，高炉开工略有回落

继6月中下旬唐山地区高炉焖炉之后，上周环保政策再度登场。尽管这次并没有对高炉生产做出限制，但是由于限制了烧结以及炼焦，部分钢厂由于原料库存不足，延长或是提前了检修。导致总体高炉开工略有回落，钢厂高炉开工率78.45%环比降低0.97%。随着近期现货钢价的连续上涨，钢厂利润又有所好转，盈利钢厂比例达78.53%，环比增9.8%。再度接近全行业盈利水平。因此，我们预计8月环保政策退出后，在利润好转带动下，高炉开工将保持稳步上升走势。

(3)上半年宏观及行业数据喜忧参半

15日，上半年宏观及行业数据密集公布。表现总体平稳，喜忧参半。GDP尽管超预期，但固定资产投资延续了下滑走势。6月新增人民币贷款大幅攀升，但增速也有明显回落。而与钢材联系更紧密的房地产方面，房地产投资延续增速下滑走势。房地产销售和新开工面积增速也明显下滑。引发市场对房地产行业中周期调整的担忧。不过，我们强调，这对钢价的影响作用偏长期。不宜将其用于指导短周期交易之中。

(4)采购管家后期操作策略

单边方面，我们预计期价维持高位整理走势，期货大涨之后，现货高价跟随有乏力迹象。追高风险较大，本周保持2450-2550区间思路为佳。

月间价差方面，目前10-1价差69，属于合理区间，正套可继续持有。接近100建议止盈。

品种间方面，上周盘面出现锁定钢厂利润迹象。从两者升贴水看，铁矿期价贴水而螺纹期价升水，也有利于此头寸，建议买铁矿抛螺纹。

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