限产影响原料大于成材铁矿石回调概率大

2016-05-09 08:50 来源：生意社作者：huoyw

摘要：4月国内铁矿石市场整体呈现“阶梯上行”态势。4月钢价的回升，即在意料之外，也在情理之中。

上游：供需紧缩支撑矿价

4月国内铁矿石市场整体呈现“阶梯上行”态势。据数据监测显示，截至4月29日，澳洲62%PB粉港口均价在493元/吨，较4月初涨19.92%，最大振幅25.95%。此次涨势主要是由于下游成材涨价而传导带动的，其基本面本身难以推动价格持续上涨，仅仅是支撑而已。从库存上看，4月全国主要港口库存基本保持在9900-10000吨水平；以及从矿山发货量上看，仅在4月上旬一周出现300多万吨的减少量，其余均保持在2100多万吨以上；均说明矿石供应充足。而从钢厂库存上看，截至4月底进口矿平均库存量在31.40万吨，库存天数26天，均达到年内次新高水平，显示了矿石需求增速十分有限。所以供需面比3月要相对紧缩，价格涨势难以持续，但可以支撑矿价涨势水平。因此，在下游钢价大涨之后，原料市场被推动上涨。其中唐山普方坯价格在4月整体大涨23.88%，振幅更是高达31.34%，使得原料铁矿价格一涨再涨。加之期货价格连番涨停，催生市场投资热潮。最后形成期现联动上涨，价格阶梯上行的格局。综上所述，4月矿价虽然虚涨成分较多，但价格已经新上490元/吨的台阶，且普指亦涨至60元/吨以上，所以矿贸商在无实质利空影响因素下，不愿意低价出货，仅实单让利成交。另外，据生意社了解，4月29日至5月5日期间，澳大利铁矿石出货1461万吨，较上次统计减少47万吨；巴西出货722万吨，较上次统计降173万吨，所以预计节后矿价依旧有短期的上升空间。再结合生意社基于百家铁矿石多空调研(25%看涨，41%看平，34%看空)，预期5月矿价依旧先涨后跌，最高价520元/吨，最低价460元/吨。

下游：钢价推动上行

2016年4月钢市回暖行情的直接原因依旧是市场炒作热情，且期货价格的上涨带动占据大部分原因，而根本原因仍旧是在国家去产能背景下的经济企稳和资金宽松政策。因此，4月钢价的回升，即在意料之外，也在情理之中。另外，因唐山世园会而出的限产政策在5月正式启动，预计限产累计33天内成材影响660万吨，铁矿石120万吨/月。由此可见，影响原料会比成材来的大。所以预计五月钢价先涨后跌，节点在中旬的钢厂放量上。再结合生意社基于百家行业多空调研(23%看涨，42%看平，40%看空)，预期钢铁指数最高点在770点，最低点710点。

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