铁矿石价格为何疯长

2016-03-11 02:56 来源：北京商报作者：huoyw

“疯狂的石头”，在过去的一个星期里，铁矿石现货创出历史最大单日涨幅，同时铁矿石期货涨停开盘、铁矿石概念股全天一字涨停。铁矿石仿佛从普通的石头翻身成抢手的“疯狂的石头”，不管在现货市场、期货市场还是股市上，铁矿石变成了人们疯抢的对象。对此，不禁令人疑惑，为何在钢铁产能过剩、监管层要求去库存的市场下，钢铁原材料铁矿石价格却能出现疯涨？

铁矿石概念股疯涨

昨日在大盘低开低走的情况下，铁矿石概念股逆势出现高开高走，而石油矿业开采板块也一度领涨两市，之后板块上部分个股随着大盘的跳水也跟着回落，铁矿石板块个股最终出现两极分化，其中海南矿业、西藏矿业和创新资源涨停收盘，而攀钢钒钛和山东地矿等最终都是小涨。

“我认为是多方大幅增仓后的逼空行情，现货这块国内国外也都配合一起涨起来了。”徽商期货北京营业部分析师王盾接受北京商报记者采访时说道，“铁矿石现货基本面不支持涨这么多，估计也是在炒作供给侧改革的政策。不过，去库存是一方面，但是市场需求还没上来，要炒也是炒未来的需求预期。”

铁矿石概念股的再次爆发源于前一交易日晚间期货市场黑色系的爆发。当日晚间，国内大宗商品期货市场接近疯狂，焦炭、动力煤、螺纹钢、铁矿石等接近半数的非农产品主力合约开盘就封死涨停，很多都是巨单封死“一”字涨停，沽空投资者根本出不来就直接被平仓，这在上周五就已经出现涨停并且没有巨大利好下再次涨停开板，显得有点疯狂。

货币宽松需求转旺

铁矿石疯涨的原因从需求角度上看，铁矿石最终主要用于房地产基建，而三四月正是房地产基建的需求旺季，同时监管层在对货币上仍旧保持着宽松的政策，流动性较为宽松加上需求旺季的到来成为影响铁矿石疯涨的主因。

方正中期期货分析师田欣沅表示，“从两会消息面上看，财政政策力度今年增加，下游基建有望加速。从经验数据上看，3-4月传统的房地产开工旺季数据转好概率较大，黑色商品价格主导逻辑有可能从供给端的矛盾再度转到需求端。在房价没有明显拐头或新的房地产政策出台前，下游房地产需求拉动黑色商品价格的逻辑均较难证伪”。

补库需求和季节性需求已经明显发酵，今年的基建项目配合这巨大的信贷输出使得基建方面成为正向助力，一线城市的房价暴涨或将带动二线城市，届时房地产的去库存化将会有好的效果。光大期货有色金属研究总监徐迈里接受北京商报记者采访时除了肯定“流动性宽松和季节性导致的需求旺季原因”外，他也表示，上游减产以及前期跌得比较厉害也是导致铁矿石这轮疯涨的主因。

去库存后出现补库

MetalBulletinLtd网站的数据显示，青岛港62%品位铁矿石的到岸价格周一上涨19%至每干吨63.74美元，这创下2009年该数据开始公布以来的最大单日涨幅。

青岛港62%品位铁矿石到岸价格出现疯涨是引爆此次铁矿石乃至黑色系行情的主要导火索。上海中才期货分析师周智骏分析称，“2月海外矿山因为港口检修和天气等原因发货量明显偏低，截至2月底发货量出现回升，即使到港量增加，低价货源还是比较难寻”。从海关总署数据上看，2月我国铁矿石的进口量也下降了10.44%。

市场人士表示，供给侧改革中的一个重点方向就是钢铁行业的去库存。2015年下半年，大量钢厂难以维持正常经营，供给端有超过5000万吨的产能被关停，产量出现负增长，供需平衡被重新建立。同时因为此前铁矿石价格低迷迫使高成本国产矿石退出市场，这部分矿山包括非主流矿及国内高成本矿山。根据统计数据，2014年我国进口矿石9.3亿吨，其中主流矿山为7.3亿吨，非主流矿山为2.1亿吨。2015年，我国进口矿石9.5亿吨，其中主流矿山为8亿吨，非主流矿山为1.5亿吨，非主流矿山的进口量下滑了5400万吨，与此同时，我国内矿也由于成本较高而出现了产量下滑。

由于钢材的终端需求50%以上用于建筑业，螺纹钢更是85%以上用于建筑业，一旦房地产市场在超预期的刺激下出现恢复，势必对钢材价格形成利好。尤其是今年钢铁行业的库存处于相对低位，4月唐山地区还要因为举行园博会对部分产能限产，去库存后有补库的预期，加上唐山地区实行限产政策存在扩散预期，这两点都会被市场炒作。

铁矿石本身出现超跌

数据显示，铁矿石指数(62%.Fe)由2015年1月的平均约67.6美元/干吨下跌至2015年12月平均约40.23美元/干吨，下跌幅度达40.49%。

铁矿石价格的触底反弹是从2015年12月中旬开始的，当时铁矿石价格触及298元/吨的十年低位后开启了第一波反弹；2016年1月中旬到2月出现了第二波反弹，最终现货市场的表现也在期货表现出了疯涨。

市场人士表示，铁矿石本身存在价格超跌后反弹，国内市场的确有趁着低价增加库存的预期，因为目前市场大多认为铁矿石背后的工业需求是补库存的主要动力，但是如果买盘背后工业需求支撑最终并没有到来，预期刺激没有实现，铁矿石价格有回落的可能。与此同时，价格上涨促使矿企推迟必要的减产举措，而这些原本会减少市场过量供应的减产举措推迟后对铁矿石价格本身也会产生影响。

总结起来，铁矿石的疯狂上涨主要是得益于国内政策上的暖风吹，首先表现的是铁矿石现货价格的上涨，随后是铁矿石期货的上涨，最终导致A股中铁矿石概念股的上涨，宏源期货研究团队表示，此轮铁矿石上涨几近尾声，3月将是摸顶沽空矿价的有利时机，建议上旬不着急开仓，规避最后一轮冲高后回落。市场人士也表示，股票市场从来都是比现货市场更加疯狂，炒作概念的更多，不建议投资者在风口上继续追涨。

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