钢材贸易：铜行业重整　供需尚待平衡

2016-02-25 10:03 来源：中国联合钢铁网作者：tuoyi

铜贸易,钢材贸易，直是国家工业好坏的风向标，最近，中国的铜行业，一起处于萎靡状态，铜企业的微利已成为常态，但铜作为工业基础产品，铜企业的萎靡不振，对重工业也有重大的影响。铜行业的萎靡，主要是因为供大于需，便由于铜行业调整殊为不易，增长势头会在供等于需后，继续上扬，所以，现阶段的萎靡。实际上是前段时间，铜贸易量大幅增长的一个尾巴。
从周期角度来看，大宗工业品结束“黄金十年”后正处于熊市中期，重工业供应弹性较小、需求弹性相对较强的特点，使得行业产能增长难迅速掉头，而下游消费增长陷入萎靡，有色金属供大于求和企业微利已成 “新常态”。

当前以铜为代表的有色价格走势受到金融属性褪色和商品属性的双重制约，产业链承压令大型矿企纷纷陷入财务状况恶化的泥沼，加上股票债券市场的不稳定因素向商品市场外溢，迫使有色企业在去产能、去杠杆和现金流恶化和财务成本高企之间挣扎，以铜为首的有色产业供应端被迫降速，但需求难见明显起色，钢材贸易提示：2016年铜产业供需料将经历新一轮艰难重整。

事实上，大熊市下不乏阶段性反弹行情，行业动态供需在价格变化后的“再平衡”，以及市场利空被透支后空头离场，往往推动商品价格的在年内展开超跌反弹的修复行情。然而，目前国内铜市供应压力略有减轻，但更关键的需求实质性改善及金融属性回归仍未见踪影，且近期国内有色金属持仓持续增加，资金和市场情绪变化放大了行情波动的速度和幅度。

从全球供需格局来看，根据国际铜研究小组预估，2016年全球铜矿产能增幅为4.2%，而精炼产量增幅在2.3%左右，预计2016年全球铜精矿过剩增速在3%-4%左右，从铜精矿加工费来看，尽管2016长单加工费水平略低于2015年，但加工费足够完全覆盖国内铜冶炼商的完全成本，预计冶炼上在有利可图之余缺乏大规模减产的动力，而矿山产能由于前期投入高、投资周期长，难以在短期内实现产能增速迅速掉头，2016年铜精矿料维持宽松格局。
铜行业，钢材行业，钢材贸易，都是重工业的基础，也是国家的一个重要行业，由于重工业普遍具有见效慢，投资大，所以对市场的敏感度和反应度，比其他行业要低和慢的多，在整体市场的把控上，需要国家层面进行合理的配置。在国内市场，可以通过补贴来完成铜市场的软着陆，在国际市场上，则更需要企业，国家相互配合，进行重整，裁减多余产能，提高行业生产率，加大竞争度。

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