东北特钢破产重整在即央企或成接盘侠

2016-12-10 10:37 来源：中国经营报作者：huoyw

尽管贵为特殊钢行业的龙头企业，背负巨额债务的东北特钢还是走到了破产重整的边缘。

东北特钢方面12月7日向本报记者回应称，企业目前的生产经营状况正常，破产重组也正在有序进行，至于谁将会成为“接盘侠”，一旦确定，公司会通过公告及时对外发布。

今年的10月中旬，抚顺特钢公告称，经大连市中院裁定，东北特钢三家公司正式进入破产重整程序。法院还指定了企业破产清算组为重整管理人。随后，在12月初，东北特钢重整案第一次债权人会议在大连召开，旗下三家企业接受债券申报达700亿元。

何杭生向《中国经营报》记者表示，虽然东北特钢目前负债高企，但其长期以来以生产经营高质量、高附加值特殊钢为主营业务，是我国高科技领域所需高档特殊钢材料的主要研发、生产和供应基地，是目前中国特殊钢行业的龙头企业。因此，在高新技术筹码之下，提出对东北特钢集团的破产重整申请，符合债权人利益。

违约导致破产

“其实东北特钢破产早有迹象，并不是突然之间的事情。”西北地区一位民营钢企老板向记者表示，钢企由于投入巨大，长期依赖银行和资本市场获取资金。在今年3月份，东北特钢就因为到期的短期融资券“15东特钢CP001”未能按期兑付本息，构成实质性违约。

记者查阅公开资料发现，东北特钢的违约事实上并不止这一例。在今年的9月份，其就曝出有8只债券出现实质性违约，总金额接近50亿元，东北特钢甚至被冠以“违约王”的称号。

其中，在今年9月7日，上海清算所发布公告称，东北特钢2013年度第二期非公开定向债务融资工具（债券简称：13东特钢PPN002）应该于2016年9月6日兑付本息。但东北特钢截至兑付日终未能筹措足额偿债资金，“13东特钢PPN002”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。东北特钢称，将积极筹措外部资金；加强企业自身经营，努力通过自身经营性现金流偿付债券。

然而，连续的违约，不仅没有看到东北特钢践诺，还触发了东北特钢的信用危机。持有其债券的投资者随后向证监会、银监会提出，暂停企业对外融资，由此加速了东北特钢的破产重组。

“东北特钢曾经一度是辽宁省的明星企业，被给予厚望，理当在危难时刻伸出援手，但是政府实在是有心无力。”一位熟悉东北特钢内部人士表示。据媒体报道，辽宁省政府曾经希望对东北特钢的金融债务按照70%的比例进行转股，剩余的30%债务将保留。转股之后，原债权人可以通过东北特钢整体上市或者资产注入已经上市的抚顺特钢后，在资本市场推出。

显然，该方案最终以东北特钢的破产重组而宣告失败。

央企接盘？

虽然东北特钢是因为高负债而不得已宣告破产重组，但是有包括央企、上市公司在内的多家有实力的企业到东北特钢进行考察，并表现出参与重组及投资意向。

另外，在债权人阿拉善盟金圳冶炼有限责任公司向大连中院诉讼中提出，考虑到东北特钢拥有优质的特钢资产及重整价值，建议对东北特钢集团申请破产重整。

东北特钢方面在接受记者采访时也表示，目前东北特钢集团破产重整工作正在有序进行，债权申报已经截止，有关方面正在进行债务认定、清产核资以及引进战略投资者等工作，企业目前生产经营正常。对于外界传言的鞍钢集团工作组已经入驻东北特钢，也没有予以否认。

那么，是什么原因让东北特钢即使高负债下，也能备受青睐？在何杭生看来这主要是因为其在钢铁行业的高新技术实力。

何杭生表示，虽然2016年钢价有所回暖，但是2012~2015年国内钢价一跌再跌，让钢企饱受重创。据数据显示，以普碳钢代表产品为例，截至2015年12月31日，建材螺纹、型材工字钢、板材热卷、管材无缝管的价格分别下跌54.73%、54.76%、54.07%和54.45%，铁合金钨铁和冷轧不锈钢板的价格也分别下跌45.61%、43.51%，平均跌幅达50%左右。

但是对于东北特钢而言，普碳钢材价格折半对其影响并不大。原因是东北特钢是以普碳钢材加工而成的特殊钢材企业，且是国家支柱龙头企业，可谓国家的“御用特钢供应商”，在原料价格大跌之后，几乎可以说缩减了其50%的生产成本。何杭生表示，东北特钢长期坚持以生产精品为经营方针，以善于开发、研制“高、精、尖、急、难、新、特”特钢产品而享誉国内外市场。近年来，为我国“神舟”系列宇宙飞船、“嫦娥”探月工程、“天宫一号”目标飞行器、国产大飞机项目，以及核电事业、风力发电设备、高速铁路、轿车国产化、石油开采用钢更新换代等项目研制和提供了大量特殊钢新材料。

同时也有分析师认为，正是由于东北特钢在高新技术方面的优势，所在资本市场才能融到数百亿元的资金。另外，该分析师表示，东北特钢可能过于注重产品高端定位，使得其失去了普通产品的市场，所以在短期内并没有办法展现其在高端市场的优势。但是在钢企去产能的大背景之下，作为高端钢材的代表，东北特钢具有很好的发展前景。

因此，何杭生认为，负债700亿元或许不是其东北特钢人想要的发展结果，但确实是当前市场竞争机制下的又一个牺牲品。至于谁将成为东北特钢的“接盘侠”，何杭生认为，由于东北特钢拥有高新技术筹码，接盘者比比皆是。但是其目前在高端产品方面的市场地位、市场份额、产品技术、生产线以及出口量都是大多钢企无法相比的。基于抢占高端市场和未来发展，东北特钢最终被央企接盘的可能性较大。

另外，按照《企业破产法》规定，债务人或管理人应当自法院裁定重整之日起6个月内，向法院和债权人会议提交重整计划草案。若有特殊情况及正当理由，可以再延期3个月。这也就是说，东北特钢管理人最迟应该在2017年4月前提出重组方案草案，最晚不得超过2017年7月。

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