钢材下游需求疲弱钢价下行继续挤占钢厂利润

2015-09-17 02:45 来源：西本新干线作者：tuoyi

北方阅兵假期之后，受限制钢厂高炉开工，存在一定的补库需求。7月17日时，国内大中型钢厂的进口铁矿石平均库存可用天数仅为21，22天。阅兵假期结束叠加钢厂消费传统旺季到来，钢厂需要补充原材料铁矿石库存。9月11日，大中型钢厂铁矿石平均库存升至24天。同时目前铁矿石港口库存处于较低位置，截止04日，全国主要港口进口铁矿石库存为7994万吨，处于8000万吨以下，连续三周减少。港口库存的减少以及现货补库需求带来的交易活跃支撑铁矿石现货价格强势反弹。

二、钢材需求的疲弱限制铁矿石上行空间

9月13日公布的固定资产与房地产方面的数据均不佳。国家统计局公布数据显示， 1-8月份，全国房地产开发投资同比名义增长3.5%，增速比1-7月份回落0.8个百分点，继续创下6年多新低；全国固定资产投资同比名义增长10.9%，增速比1-7月份回落0.3个百分点，增速跌破11%，创下2000年12月以来的新低。

虽然国家试图通过政策来拉动经济，但各项政策发行之后到转换为钢材需求还有很长的路要走。更别说基建相关政策实施存在相当的难度，计划中的基础建设投资项目虽多，但有效开工率十分不足，资金依旧是横亘在其中的大难题。房地产方面也是难以提振，连续的降准降息以及楼市政策的一再放松，仅仅是带动一二线楼市的销售，全国巨量的房地产待售面积压力使得房地产投资逐月下降。

三、铁矿石后续供应与需求压力增加

钢材需求持续恶化，钢价下行继续挤占钢厂利润，原材料铁矿石的价格反弹更加加剧这一局面。上市钢厂年中报告陆续公布后，据相关数据统计，A股34家申万钢铁行业上市公司营收合计为4744.15亿元，同比下降22.51%；净利润合计为-53.78亿元，同比下降313.35%。其中18家上市公司出现亏损。占比53%，超过一半上市钢厂出现亏损。亏损最严重的三家企业：重庆钢铁、酒钢宏兴、马钢股份，分别亏损22.28亿元、15.43亿元、13.60 亿元。目前银行对钢铁企业贷款收紧，现金流紧张。9月底为中秋节与十一假期，两个节日长假期间钢厂的销售压力与资金压力均将上升。当钢厂开始逐渐绷不住开始去产能，铁矿石的需求将会开始下降阶段。

综上所述，因阅兵假期结束后的补库与钢厂季节性开工率回升而带来的铁矿石成交活跃不能持续，后期供应与需求压力均将增加，预计铁矿石价格将震荡偏弱运行。

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