钢铁业分析：供给微升钢价跌幅收窄

2015-09-02 06:17 来源：华泰证券作者：seo

首先我们先来总结一下近期钢铁要闻: 1、京津冀交通一体化计划联通27条城铁,增加合理投资,强调加强区域港口资源整合、加快推进运输服务一体化等;2、8月28日至9月4日,北京等七省区市将统一实施六大临时强化减排措施,使区域主要污染物排放同比减少三成; 3、广东再推122个PPP项目总投资额达2814亿元,涵盖交通基础设施、市政公用设施、保障性安居工程等6大领域; 4、重庆钢铁正积极推动非公开发行股票,本次募集资金主要用于偿还银行贷款及冷轧镀锌项目；5、三钢闽光因补缴税款约0.46亿元,将减少2015年度利润总额约0.45亿元,公司还拟发行股份购买“三钢集团资产包”、福建三安钢铁100%的股权及三明化工土地使用权;6、抚顺特钢大股东东北特钢集团与辽宁省冶金地质勘查局签署《战略合作框架协议》将合资进行资本运作。

行业指标:螺纹钢期货、现货价格微跌。

价格:现螺纹钢、热卷的价格分别为2212、2120元/吨,周变动幅度分别为-0.49%、-1.17%;螺纹最新期货价格为2032元/吨,周变动幅度为-2.54%;现国内唐山66%铁精粉价格508元/吨,周环比持平。港口印度63.5%铁精粉价格440元/吨,周环比持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为490、440元/吨,周环比均持平。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为13.12、5.57元/吨,周变动幅度分别为-6.79%、-4.82%。山西二级冶金焦报810元/吨,周环比持平。

利润:现加权生铁和钢坯成本分别报1463、1876元/吨,周跌幅分别为0.22%、0.03%。分产品来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中厚板的加权利润分别为-175、-112、-389、-199、-387元/吨,周变动幅度分别为-9、0、-21、-2、-11元/吨产销存:根据中钢协数据,8月上旬全国重点企业粗钢日均产量169.05万吨,旬环比变动5.45%;预估全国粗钢日均产量210.3万吨,旬环比变动3.28%。截至本周末,社会库存总计1076.13万吨,周环比下降2.22%;分产品来看,现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为494.7、261.8万吨,周变动幅度分别为-3.92%、-0.89%。截止 8月上旬末,中钢协统计重点钢企钢材现货库存为1550.95万吨,比上一旬增加39.07万吨;环比变动2.58%。

股市表现:上周钢铁行业下跌为主,其中山东钢铁以14.75%涨幅领涨,八一钢铁以22.99%跌幅领跌。截止周五,上证综指报收3507.74,周跌幅11.54%。周五钢铁板块报收于3432.38,周跌幅9.17%。

简要点评:

1、上周钢铁股跟随大盘大跌超9%,印证我们此前对大盘还将继续探底的观点。

2、考虑近期大盘震荡较大,建议选择具备安全边际和国企改革题材的股票,如鞍钢股份和宝钢股份;同时我们强调继续看好有业绩、偏新材料的标的,如炭素龙头方大炭素、不锈钢龙头太钢不锈、军工龙头抚顺特钢等。

3、上周螺纹钢、热卷价格微跌主要源于近期高炉开工率微升,近期板材价格跌幅收窄也值得关注,以上与我们此前在《钢铁行业纵横谈系列报告之二:钢价反弹主要源自供给短时显著收缩》中对供给和钢价的观点一致;就对未来钢价的判断上,我们认为金九银十叠加阅兵限产,因此螺纹钢等钢价还有上涨空间;尽管钢价上涨,但由于铁矿石会跟涨,因此钢企盈利难有大幅改善,难以支撑股价上涨。

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