政策释放利好信号工程机械行业明年新机遇

2021-12-21 10:13 来源：中国证券报作者：中国证券报

日前，中央经济工作会议提出，适度超前开展基础设施投资。业内人士认为，这将利好工程机械行业。虽然目前行业进入调整期，但是否是下行周期的形态，还有待确认。同时，电动化、智能化、节能环保是工程机械行业的发展趋势，并给行业带来了第三次能源革命的新机遇，成为驱动行业长期发展的新动力。

迎政策利好

中国工程机械工业协会副秘书长吕莹接受中国证券报记者采访时表示，“适度超前开展基础设施投资”是一个比较积极的信号。“基于政策预期，相关部门会有所准备，资金有保障，项目有储备，落实比较有效。”吕莹说。

三一重工相关负责人表示，中央经济工作会议明确的货币政策和财政政策等对工程机械行业发展均有帮助。“除了明确提出适度超前开展基础设施投资外，货币政策等会作用在生产资料端，降低下游企业的开工成本，提高下游企业开工积极性。”

安信证券指出，工程机械板块“至暗时期”已过，低估值的工程机械龙头企业经历过行业下行期的考验，竞争力毋庸置疑，具备中长期配置价值，明年在政策催化下有望提早实现价值回归。

不过，有业内人士认为，虽然政策对行业是利好，但具体落地见效或需要一定时间。“‘适度超前开展基础设施投资’对于公司和行业是利好消息，但具体体现在消费端的数据会有一定的延迟，利好的程度主要看到位的资金和对市场的刺激力度。”某工程机械行业上市公司相关负责人表示，预计2022年工程机械行业整体会略有下滑，但出口还会保持大幅增长，会抵冲一部分国内市场下滑的压力，情况好的话会维持持平状态。

“政策出台的确需要一些时间，但政策到位的预期毋庸置疑。12月已经降准，释放了1.2万亿元资金，说明相关政策已经在稳步推进。虽然今年一季度基数较高对明年同期会造成一定压力，但从全年来看，政策落地对行业还是很有帮助的。”三一重工相关负责人说。

周期已弱化

“事实上，在相关利好政策明确之前，我们对行业明年的看法也并不悲观。行业经历了从2016年到现在的5年快速增长期，从今年5月份开始出现调整，但这个调整是正常的。”三一重工相关负责人表示，工程机械行业当下的调整与上一个下滑周期有明显的区别。当下调整时间将更短，调整深度也远不及上一个下滑周期。

工程机械出口火热将对冲一部分国内市场需求的下降。中国工程机械工业协会统计数据显示，1-11月，挖掘机出口数量达5.98万台，同比增长95.9%。国开证券认为，海外需求有望持续增长，叠加国产品牌市场竞争力不断提升，海外渠道布局日益完善，出口市场有望成为行业重要的收入增长点。

今年以来，相关上市公司海外业务营收大幅增长。今年上半年，三一重工国际销售收入达124.44亿元，同比增长94.69%；徐工机械实现出口营收48.54亿元，同比增长68.50%；中联重科境外收入达27.68亿元，同比增长52.28%；山河智能国际市场实现营收9.7亿元，同比增长44.34%，其中挖掘机海外销售同比增长125%。

“10年前，我们还是一个工程机械设备的进口国家，到今年11月挖掘机的出口数量已达近6万台，一正一负差了将近10万台。国际化极大地平缓了周期性波动。”业内人士说。

三一重工相关负责人表示，行业的成熟发展以及人工替代的需求也弱化了工程机械行业的周期性。“这几年行业的经营质量以及客户质量都在提升。客户在购买设备时会考虑回收期以及经营能力等，这和2011年的情况完全不一样。当时成交条件较低，放杠杆和加杠杆的情况比较严重，很多不合格的客户也涌入。”

同时，随着劳动力的减少和劳动成本的提升，机械替代人工的现象愈发普遍。三一重工总裁向文波表示：“一方面，我国的劳动力，特别是城市传统基建行业的劳动力整体在减少；另一方面，新农村建设的推进使耕种方式也发生了变化，机器逐渐替代人工。工程机械从本质上来看就是一台工作机器人，是一个工具，用途非常广。”

行业遇新机

电动化、智能化、节能环保是工程机械行业发展趋势，并给工程机械行业带来了第三次能源革命的新机遇，成为驱动行业长期发展的新动力。三一重工相关负责人表示，2021年下半年，电动化工程车辆市场呈快速增长势头，预计未来5-10年，电动化工程机械行业将实现快速增长。

今年以来，新能源重卡市场持续向好。1-11月，国内新能源重卡总销量7442台。其中，11月国内新能源重卡销量达1852台，销量环比增长45%，同比大涨668%，创造了2021年以来的最大增幅。

三一重工相关负责人介绍，公司在电动化工程机械方面早有布局，目前处于行业领先水平。今年10月，三一重工1000台电动搅拌车成功签约，创下国内行业数量最大的单次电动产品签约纪录。目前，三一重工的电动搅拌车、自卸车、牵引车等产品已在郑州、南阳等20余城市推广试用，累计订单超2000台。

中联重科日前举行新能源产品及碳纤维复合材料新技术发布会，发布了纯电动泵车、非公路纯电动宽体自卸车等8大系列16种新能源产品。山河智能也推出了20吨锂电池挖掘机，高空作业平台也是电力驱动。业内人士预测，到2025年电动化产品的渗透率将达到25%。

华泰证券指出，随着“三电”技术逐步成熟，制造成本不断降低，电动化工程机械产品吸引力和经济性将不断提升，工程机械电动化趋势渐行渐近。适用于港口、城建、矿山等封闭和固定工作环境等应用场景的细分品类已率先走向电动化，挖掘机等主流工程机械电动化需求有望在2024年-2025年快速增长，更新替换需求有望支撑国内工程机械行业增长。

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