11月社融超预期，广义货币反弹，预示2021年地产新开工及钢需面临变革？

2020-12-11 16:39 来源：钢铁世界网作者：lixin

【导语】认真看完央行12月9日发布的数据，得到的结论是，供给层面的广义货币和需求层面的社会融资规模增速均在释放复苏信号。在经过10月份季节性回落后，11月份多项金融数据“回暖”。这背后有着哪些经济逻辑？又与钢铁行业有着怎样的关联呢？

广义货币增速反弹新增社融超预期

11月末，广义货币(M2)余额217.2万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点。此外，11月份社会融资规模增量为2.13万亿元，比上年同期多1406亿元。

有业内人士表示，11月M2同比增速和新增社融略超市场预期，主要原因在于：信贷派生能力稳中有升，对M2扩张起到积极作用；财政支出对货币投放形成贡献；加上11月M1同比增长10%，创近两年新高，经济复苏持续向好。因此市场预计央行将继续通过加大逆回购和MLF操作力度，保持流动性合理充裕，满足跨年资金需求。

企业中长期贷款和居民中长期贷款同比多增规模均明显收缩

数据显示，11月人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。从分项看，11月贷款同比多增主要受企业中长期贷款和居民贷款拉动。其中，企业中长期贷款同比多增1681亿元，居民中长期贷款同比多增360亿元。

显示当前制造业投资持续修复、基建发力等继续支撑企业中长期贷款需求，同时也与监管引导银行加大对制造业企业中长期贷款支持力度有关。居民中长期贷款亦处高增状态，说明居民购房按揭贷款需求仍较旺盛；但多增规模少于此前月份，除受信贷额度制约外，也与商品房销售边际降温态势相一致。

预计2021年我国房地产销售面积小幅调整

中指院12月3日发布《中国房地产市场2020总结 & 2021展望》表示，预计2021年全国房地产市场将呈现“销售面积小幅调整，均价平稳上涨，新开工维持高位，投资中高速增长”的特点。需求端，房地产行业信贷环境收紧，将推动需求释放更趋理性，预计2021年全年商品房销售面积下降2.3%~3.8%，销售均价则将延续小幅结构性上涨态势，涨幅在3.9%~5.4%之间；供应端，随销售去化压力显现，新开工将延续调整态势，但2020土地面积的提升将支撑2021年新开工规模维持高位，全年降幅有望控制在1.6%以内，投资则将保持中高位增长态势，增幅5.4%~6.9%。

新开工维持高位，钢材行业获支撑

如果未来6-12个月房地产数据表现亮眼，地产新开工维持高位，销售面积小幅调整，地产投资增速和基建投资增速持续上行，将有利于支撑钢材需求。目前，铁矿石、焦炭、焦煤等原料成本抬升，钢厂下行空间较为有限，钢材价格持续上涨。外部环境不确定性大，若12月社融增速环比回落，预计货币政策会维持相对宽松。

基本情况总结：

11月份，人民币贷款、社会融资规模、广义货币（M2）余额等多项金融数据出现“回暖”信号，均预示着经济复苏动力充沛。在稳健货币政策引导下，房地产市场仍以去库为主，预计2021年房地产销售及新开工有所调整，支撑行业用钢需求。

近日乐从市场钢市行情

钢铁世界指数数据显示，12月11日，乐从市场热卷指数报4780元/吨，冷板指数报5480元/吨，H型钢指数报4240元/吨，中板指数报4490元/吨。与上周同期相比，分别上涨380元/吨、320元/吨、200元/吨、210元/吨，涨幅分别为8.64%、6.2%、4.95%、4.91%；较上月同期，分别上涨590元/吨、560元/吨、330元/吨、380元/吨，涨幅分别为14.08%、11.38%、8.44%、9.25%。

现货价格齐上涨，截至发稿，柳钢5.75mm热平直板报4690元/吨，上涨90元/吨，涨幅1.96%；柳钢1.0mm冷平直板报5600元/吨，上涨190元/吨，涨幅3.51%；桂万钢5.75mm热轧卷板报4180元/吨，上涨30元/吨，涨幅0.72%；柳钢1.0mm冷轧卷板报5000元/吨，上涨40元/吨，涨幅0.81%；宝钢20mm中厚板报4480元/吨，上涨80元/吨，涨幅1.82%；马钢400*200mmH型钢报4500元/吨，上涨50元/吨，涨幅1.12%。

12月9日宝钢出台2021年1月期货调价信息，冷轧板卷价格上调500元/吨，无取向电工钢涨幅高达800元/吨，市场商家普遍表示这是宝钢今年调价幅度最大的一次。综合来看，目前钢材现货市场情绪高昂，纷纷表示后市价格仍有上涨空间，成交亦大有起色，短期内高位偏强运行。

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