华北的需求华东的库存：螺纹如何解？

2019-08-07 10:29 来源：大宗内参作者：dengys

大宗内参：7月份市场对于8月的赶工期还是有不少积极看待，目前怎么样了？

李晓：市场的8月赶工期主要基于两点：1、出梅之后的赶工预期；2、国庆之前的赶工期。先说出梅后赶工，部分地区还是有的，但是整理力度有限，不及预期，但是甚至有不少地区还不及6-7月需求，比如华北地区，现在才刚开始进入密集雨季，而华南地区和东南地区开始进入台风季。全国雨季对钢材需求的影响，我觉得只是地区转移和部分趋弱，还没有到完全结束的地步。

国庆前赶工的话，我这边从7月初就开始接触到一些关于DAQING的停工传言，并一直跟进。暂时了解到的几家华北地区大型建设集团，有说口头商谈的，还有一些暂时没有接收到通知，不过他们反馈如果其他家有停工，他们也不可避免。但是至于会否赶工，暂时没有开始赶工也没有赶工计划。而个别工地反馈的赶工，也是今年全年性质的节奏加快，但是并没有在近期出现阶段性赶工，占比不大。可以看一下全国建材成交和北京建材成交量趋势，一切尽在不言中。

大宗内参：螺纹赶工没有了，停工影响会很大吗，会改变螺纹供需结构吗？

李晓：暂时有企业告知他们集团的工地预期影响范围涉及京津冀，不过我了解到的也只是只言片语，还需市场验证。当然，应该也不会出来太清晰的政策通知，主要关注对于货运车辆的管理通知、扬尘空气方面的管理通知等。

个人觉得无论力度打不打，影响都会大于目前，但是近期的华北建材需求有点大跌眼镜，所以很难想象若是真的停工，需求该如何支撑！

另外我们接触的钢结构工程，不同于建材的直接工地用钢，北京地区的一些钢结构工程将加工厂选择区域，由河北天津转移到其他地区进行加工，然后再等待回京安装。也间接反应了上述几个区域的施工影响。

还有一点是目前商家担忧的，停工结束之后的复工进度，复工之后距离冬季季节性停工时间已经非常接近，是否能顺利招工进行10-12月施工？若不能顺利招工，节后的赶工进度肯能又要打折扣。

大宗内参：你了解到8月及后期的螺纹供应如何呢？

李晓：还是先提华北，北京地区6月实际投放量90万吨左右，7月计划70多万吨，实际投放量可能65万吨左右，但是大致预估了一下8月份北京建材投放量，预计得80万吨以上，甚至更高。7月份北京地区为什么没有增库，不是需求强劲，完全只是因为供给减少。而8月份供给是明确增加的，但是9月份，或许会因为特殊事件的环保限产政策，有所缩减，只是我觉得显得承接了8月份的资源，再考虑9月份的减量预期。

华东地区，杭州8月供给可能会适当下降，一线主流资源持稳，三线资源有减量。但是最近关注到上海地区的库存增量相对明显，杭州地区则是在库存高位震荡。

但是市场整体的供给量，尤其是螺纹供给量未必会明显变化。2015年反法西斯阅兵，螺纹产量未减，热卷(3649,-32.00,-0.87%)减量8万吨，中厚板减量5万吨。2017年APEC，螺纹产量未减，热卷减量15万吨。对于本次大庆限产预期，预计对螺纹影响依然较小，主要还是在热卷和中厚板。

大宗内参：贸易商期现的部分怎么样了，什么时候可能对现货形成冲击？

李晓：暂时了解到出来了一部分，目前的位置很尴尬，进出不得。有些绝对基差利润有了，但是由于进去的时间过早，资金成本可能远大于基差利润点，整体都还是微亏状态，如果一旦开始集中出来，对现货的冲击可能大于期货，更不利于解套。

大宗内参：螺纹钢基差行情，如何看待？

李晓：目前螺纹钢各区域的基差都处于低位震荡区间，也在等待上行。但是个人认为还需要之前基差正套的资源出来，带动01和05基差再往下试探一番，才是更好的正套介入机会。前期正套资源不解套出来，新的机会就比较僵持，不好找到合适的机会进入。但是从季节性周期来看，8月上中旬是比较好的介入机会，但是只能介入1月或者5月基差，且华南基差机会更大，华北相对有限，10基差不能介入正套，可能会套牢，基差不排除越走越低。

大宗内参：钢厂这几年盈利不错，如果亏损，减产力度会大吗？

李晓：如果钢厂亏损，我觉得减产不是钢厂的第一选择吧！渠道很多，减产可能就是无奈之举了。不过目前我了解到华北一些大型长流程钢厂的利润还能在300左右，甚至有更高的，只是“被亏损”罢了。长流程钢厂目前的压力不大，有利润，照干不误。至于短流程钢厂，近期在四川、湖北、华东地区确实有钢厂停产或者减少排班的情况，暂时对整体产量影响有限，目前是开始有动作，后期会不会有继续扩散行为，持续观察。而废钢已经开始有降价动作，预计也可以适当减压短流程钢厂。

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