高品位矿溢价“遭弃”铁矿石价格或持续走低

2016-12-30 10:12 来源：凤凰网作者：wujr

国投安信期货统计显示，截至11月24日，68%品位与62%品位铁矿石价差比已高达18.32%，62%、58%品位的铁矿价差比高达36.8%，都是新高水平或接近历史最高水平，并均已达到极限水平。

从周期规律来看，钢价上涨会带动铁矿价格上涨。现在随着高、低品矿价差的不断扩大至极值，螺纹等建筑钢材的炼钢利润已经迅速恶化，钢厂之前用高品位铁矿入炉锻造良好板材，实现盈利的最大化的策略将会改变，后期钢厂对于高品味铁矿的偏好将逐渐消弱，受低品位铁矿的价格驱使，一部分低品位铁矿将被消化，高品位矿或将“遭弃”。铁矿石的结构性供应调整或将拉低未来铁矿石的价格。更为重要的是之前一轮铁矿石现货价格上涨以及期货价格上涨，涨幅在矿价上行过程中被扩大，超过本轮钢厂的钢价涨幅，溢价过度。

去产能和抑制房产泡沫钢厂对铁矿石需求减弱

前日（12月21日）中央财经领导小组第十四次会议，习近平发表重要讲话强调，规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫，以建立购租并举的住房制度为主要方向。中联钢的调研数据显示，我国钢铁目前产能8000万吨左右已经达到峰值区。减量化发展的趋势不可逆转，去产能、调结构与钢铁企业追求利润双向并举是未来钢铁行业主线，据悉河北省明年将削减约2000万吨炼钢产能和1700万吨炼铁产能。

目前钢企还是微利时代。现在大多数钢企都是微利，一吨钢赚不了几十块钱。正常情况下，钢企利润应在5%~10%，而目前行业利润率只有1%左右。明年随着煤炭产业项目缩减，煤炭供应偏紧，钢企和钢贸商对铁矿供应减弱，只能按需采购。对下游地产开发而言政策抑制投机炒房，房产建设需求偏少，基建方面加之岁末工地停工逐步增多，钢材需求大减。而钢厂市场年底资金回笼需求增大，短期对铁矿的需求普遍低迷。

我们认为：近期进口焦炭价格回调，螺纹价格偏低的现状下钢厂为盈利，会偏向性价比高的低品位混合粉铁矿石,高品位铁矿石溢价”遭弃”,未来铁矿石价格有望拉低，受政策性减产、限产等影响,多数钢厂目前对铁矿需求偏低。加之铁矿石国际国内储备和库存相对充沛，我们对后期矿价走势持看空。

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