钢材库存增多意味着什么？

2017-01-16 16:42 来源：金融界作者：wujr

近几个月以来，全国钢材社会库存水平获得较大幅度提升。全国钢材库存增多主要缘由“买涨不买落”市场法则驱使。据兰格钢铁云商平台监测数据，截至2016年12月30日，全国钢材综合价格指数为135.3，同比上升70.1%。其中，长材价格指数为135.0，同比上升63.0%。兰格钢铁陈克新认为，正是钢材价格的全面性大幅上涨，迫使下游行业开始补充库存，以规避市场风险；同时也刺激了诸多方面的投资性囤积，致使库存增加。比如已经沉寂多年的钢材“冬储”再次提上议事日程。

钢材社会库存增多，显示了市场供求关系前景改善，市场信心增强。陈克新认为，前不久中央会议定调2017年中国经济稳中求进，继续适度扩大总需求，增强基础设施投资仍为稳增长重要手段，钢材需求有增无减；另一方面，以更大力度铁腕环保和严格质量监管，新一年内钢铁落后产能释放受到更大抑制。因此市场预期今后供求关系继续改善，甚至有可能出现部分品种的阶段性、局部性供应紧张局面。受其乐观预期影响，所以部分市场参与者囤积资源，早作准备。否则，市场前景悲观氛围笼罩，势必产生大量抛售，将库存压缩至最低水平，甚至零库存生产经营，谁也不会囤积钢材。所以前段时期全国钢材社会库存一降再降。

钢材社会库存增多，反映出市场前景乐观。陈克新认为，还可以从同期主要经济数据企稳回升，尤其是制造业PMI指数持续扬升获得证明。监测数据显示，2016年12月份，中国制造业PMI达到51.4%，，连续5个月位于临界点之上，显示了这一趋势。

钢材社会库存增多，还有利于供求关系进一步改善。陈克新认为，因为钢材社会库存是个蓄水池，同时兼顾资源供应与需求增加两大功能。市场形势不好时，大量库存钢材涌向市场抛售，以及优先使用库存而推迟采购，这就使得资源供应额外增加与消费需求额外萎缩（库存需求萎缩至合理水平之下），从两个方向恶化供求关系。而当市场升温之际，社会库存膨胀，转向市场吸纳资源，扩大额外需求，在供应量既定的情况下，将使得供求关系获得改善。

钢材社会库存增多，要求钢铁企业增加产量。库存需求，从来都是构筑总量需求的重要组成部分。近段时期钢材社会库存持续增长，并且今后继续膨胀，势必要求钢铁企业增加生产。受到这个因素影响，2017年全国粗钢产量只会比上年更多，而不是减少。预计全年生产总量接近8.3亿吨，比上年增长2%左右。

尽管钢材社会库存水平有了较大幅度提升，但依然属于历史偏低水平，与前期高点仍然存在不小差距。兰格钢铁网监测数据显示，2013年3月15日，全国钢材库存综合指数高达227.2点，是现今库存指数的2倍多，其中建材库存指数为327点，是现今库存指数的2.7倍。由此可见，迄今为止中国钢材社会库存水平的提升，还在正常范围之内，属于一种合理回归。

钢材社会库存的持续增加是把“双刃剑”。虽然钢材社会库存增加反映出市场前景看好，有利于阶段性改善供求关系，但如果增加速度过快，增加量过大，超出了合理水平，也会形成市场行情巨大压力。兰格钢铁陈克新认为，一旦库存增加超出临界点大量集中涌向市场，势必掀起市场供求关系巨大逆转，引发市场价格剧烈震荡。对此，钢材市场参与者们要予以警惕，高度关注钢材社会库存变化情况。

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